美特斯邦威否認“造假” 行業(yè)潛規(guī)則引思考

美邦服飾在澄清公告中稱，8億庫存的消化緣于該公司直營終端零售體系的增長，以及新品采購的同比下降。

    “上半年新品采購?fù)�比�?9%，關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售對應(yīng)的存貨減少額約2億”

　　面對關(guān)于其為解決高庫存問題向加盟商大量壓貨、人為調(diào)節(jié)收入粉飾報表的報道，上海美特斯邦威服飾股份有限公司昨晚發(fā)布澄清公告稱，“今年上半年公司直營終端零售體系保持了22%的增長，為有效降低存貨規(guī)模提供了有力的支持。”

　　該公告還稱，為了控制存貨規(guī)模，今年上半年該公司新品采購?fù)�比下�?9%。截至今年6月末存貨較年初下降8億元，其中：老品銷售帶來庫存減少10億元，新品僅增加2億元。

　　10月15日，有媒體以《美特斯邦威做賬秘密：掩蓋8億庫存》為題報道稱，“2012年上半年，美邦服飾8億庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調(diào)節(jié)收入�！泵腊罘�飾當(dāng)天停牌。 　 

      8億元庫存的“消化術(shù)”

　　今年8月底，美邦服飾交出了一份頗為“靚麗”的半年報。

　　半年報稱，今年上半年，美邦服飾實現(xiàn)營業(yè)收入46億元，同比（較上年同期）增長21.21%；實現(xiàn)凈利潤4.32億元，同比增長14.83%。這和上半年凈利降幅高達43.22%的森馬服飾（002563）形成極大反差。

　　尤為值得“稱道”的是，在服裝行業(yè)普遍受困于高庫存的今年上半年，美邦服飾截至6月30日的存貨余額，由年初的25.6億元大幅降至17.5億元，降幅達32%。

　　《美特斯邦威做賬秘密：掩蓋8億庫存》一文援引消息人士的話稱，“美邦服飾上半年8億元庫存的消化，涉嫌虛假銷售和人為調(diào)節(jié)收入”。

　　但美邦服飾昨日在澄清公告中稱，8億元庫存的消化緣于該公司直營終端零售體系的增長，以及新品采購的同比下降，關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售對應(yīng)的存貨減少額僅為2億元左右。

　　美邦稱，今年上半年該公司向上海愛裳邦購信息科技有限公司等關(guān)聯(lián)方銷售貨品總額為3.9億元，其對應(yīng)的存貨減少額約2億元，占公司總銷售成本約8%，“對降低公司存貨規(guī)模的影響不大”。

　　該公司否認向加盟渠道大量壓貨：“對于加盟商的預(yù)定數(shù)量及現(xiàn)貨補單，公司只提供建議并無強制性的規(guī)定，今年上半年加盟批發(fā)銷售收入占比下降，體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟形勢對加盟商信心及市場預(yù)期的影響�！�

　　澄清公告還提到，“整體上看，近年來加盟商存貨水平低于公司直營渠道的存貨水平；特別是今年以來加盟商的零售銷售收入增長高于加盟商的進貨增長，加盟商資金回籠情況健康，整體盈利能力良好；公司上半年的財務(wù)報告顯示加盟商應(yīng)收賬款減少4.5億元，較去年末下降51%，加盟渠道存貨管理能力得到了進一步提升�！� 　

      行業(yè)潛規(guī)則

　　在服裝業(yè)內(nèi)人士看來，服裝上市企業(yè)通過種種途徑，確保報表靚麗已成行業(yè)“潛規(guī)則”。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，和ZARA、優(yōu)衣庫等快時尚品牌大多采取自主生產(chǎn)、自主銷售的模式不同，國內(nèi)服裝企業(yè)大多采取“代理+加盟”的銷售方式，不僅中間環(huán)節(jié)多，供應(yīng)鏈的協(xié)同性也差，因此很容易產(chǎn)生高庫存。

　　“國外企業(yè)的貨品周轉(zhuǎn)期通常只有25天，而像美邦要55天，一件商品賣得好不好，反饋時間都很長。”獨立服裝評論員馬崗昨日向早報記者介紹，由于在銷售過程中，需要與經(jīng)銷商配合、溝通，使得企業(yè)得到的銷售反饋信息既不迅速也不夠透明。在今年經(jīng)濟增長乏力、消費不振的大環(huán)境下，服裝行業(yè)受到明顯的沖擊，庫存問題凸現(xiàn)。

　　據(jù)新華社報道，從2011年企業(yè)提供的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，李寧的存貨總額達11.3億元，占總資產(chǎn)比例為15.5%；美特斯邦威存貨約25.5億元，占總資產(chǎn)的29.8%；海瀾之家存貨總額約38．6億元，占總資產(chǎn)的56.82％。不僅如此，七匹狼、九牧王、森馬等品牌的存貨數(shù)量也居高不下。而維格娜絲時裝、淑女屋、舒朗服飾等近期IPO曾被否的服裝企業(yè)，庫存率亦居高位，大都超過資產(chǎn)的四五成。

　　據(jù)服裝業(yè)資深人士邵立剛介紹，服裝企業(yè)解決庫存問題一般會采取的兩種手段：一是把存貨押給代理商、經(jīng)銷商，“打給代理商、經(jīng)銷商的貨都是買斷的，雖然還沒有實現(xiàn)銷售，但跟上市公司已經(jīng)沒有關(guān)系了。”另外一個去庫存的渠道便是再成立一個直營公司，將存貨賣給直營公司，由于直營公司不屬于上市公司，虧損與否都不會影響上市公司。

　　邵立剛直言，服裝企業(yè)這么做的目的只有一個，就是力保上市公司的報表能夠好看一些，“只有報表好看，它才能再圈到錢，應(yīng)該說，很多上市的服裝企業(yè)都在這么做。”

　　馬崗亦稱，無論是向經(jīng)銷商壓貨還是預(yù)先銷售，都是服裝企業(yè)的普遍做法，“為了報表好看，將庫存從總部庫轉(zhuǎn)移到渠道�！瘪R崗強調(diào)，這種轉(zhuǎn)移畢竟是暫時的，如果不能夠?qū)崿F(xiàn)零售，那么經(jīng)銷商的壓力會非常大，也會影響經(jīng)銷商的下季訂貨積極性。預(yù)先銷售的做法本身也沒有問題，“上半年預(yù)訂秋季商品，對于快時尚服裝企業(yè)來說是正常的，但提前的時間太多則存在問題�！�

　　馬崗認為，高庫存、銷售差是目前服裝行業(yè)共同存在的問題，對于服裝企業(yè)來說，重要的是正視問題。