百麗退市落幕：是宿命？不，是變革！

“一代鞋王”百麗從港交所退市了。事實上，近年來女鞋行業(yè)持續(xù)低迷，業(yè)績不如意的企業(yè)又何止百麗一家。長遠(yuǎn)來看，未來無論是鞋類還是服裝類企業(yè)，市場集中度都將不斷提升，如果沒有好的產(chǎn)品和渠道，終難逃過消亡或被收購的命運。　　

　　“一代鞋王”百麗私有化退市　　

　　7月27日，“一代鞋王”百麗從港交所退市。估值531.35億港元——這是港交所歷史上規(guī)模最大的私有化�！　�

　　百麗的退市，讓許多人扼腕嘆息。百麗起家于上世紀(jì)90年代鞋業(yè)加工，之后轉(zhuǎn)型自主品牌生產(chǎn)經(jīng)營，也收購其他品牌鞋業(yè)，旗下有著眾多品牌：Belle(百麗)、Teenmix(天美意)、Tata(他她)、Staccato (思加圖)、Senda(森達(dá))、FATO(伐拓)、好人緣、BASTO(百思圖)、MILLIES(妙麗)等等�！　�

　　早在2010年，百麗就占據(jù)中高端女鞋市場46%的份額，遠(yuǎn)超居于第二位的鴻國國際，后者市場份額僅6.5%。之后，百麗國際繼續(xù)擴大在中高端女鞋市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，門店擴張猶如雨后春筍。開店最為瘋狂的2011年，平均不到2天就會開設(shè)1家新店�！　�

　　2007年至2015年，百麗營收從117億元，一路高歌猛進至400億元，成為風(fēng)靡一時的“鞋王”。同時，百麗在資本市場上的表現(xiàn)同樣氣勢如虹。2007年上市時，百麗國際市值670億港元，后來一度拉升至1500億港元�！　�

　　然而，從2015年開始，百麗業(yè)績開始出現(xiàn)斷崖式下滑。2015財年，百麗國際凈利潤僅29.34億元，同比上年減少了38.4%，這也是其上市以來首次出現(xiàn)業(yè)績下滑；2016財年，百麗國際業(yè)績再度延續(xù)下滑態(tài)勢，凈利潤下挫18.1%，至24.03億元。

　　業(yè)績下滑的同時，百麗迎來了“關(guān)店潮”。2016財年，百麗凈減少700家門店，平均1天大約關(guān)閉2家，這和此前迅速擴張時的“平均不到2天開1家”的火熱情況形成了鮮明對比�！　�

　　此次百麗私有化退市，83歲的創(chuàng)始人兼董事長鄧耀并沒有參與。他將經(jīng)營了一輩子的百麗國際的全部股權(quán)悉數(shù)賣出，與CEO盛百椒預(yù)計套現(xiàn)金額約100億元�！　�

　　達(dá)芙妮業(yè)績同樣慘淡　　

　　女鞋行業(yè)持續(xù)低迷　　

　　百麗的退市再次將眾人的目光聚焦到中國女鞋行業(yè)上來。事實上，女鞋行業(yè)近年來持續(xù)低迷，業(yè)績不如意的企業(yè)又何止百麗一家�！　�

　　百麗退市前一天，達(dá)芙妮剛好公布了2017年第二季度未經(jīng)審計的營運資料。資料顯示，截至2017年6月30日，達(dá)芙妮同名品牌“達(dá)芙妮”和“鞋柜”品牌于中國內(nèi)地的業(yè)務(wù)同店銷售增長率同比下滑10.7%。其中，2017年第二季度同店銷售增長率下滑10.2%�！　�

　　達(dá)芙妮的業(yè)績轉(zhuǎn)折，同樣從2015年開始。達(dá)芙妮在那一年不僅營收同比下滑19.1%，更是出現(xiàn)了約3.80億港元的虧損。2016年，達(dá)芙妮的營收繼續(xù)下滑22.4%，跌至65.02億港元，虧損額翻倍擴大至8.19億港元。

　　要知道，在達(dá)芙妮高峰期，三年就把營收規(guī)模從52.9億港元左右增至85.8億港元，兩年就將增長率從10.26%增加到29.48%。達(dá)芙妮一度被譽為中小企業(yè)高成長的典范，甚至有一本名為《達(dá)芙妮模式成功專賣》的書，專門分析其高成長背后的故事。　　

　　門店方面，達(dá)芙妮2016年內(nèi)關(guān)閉了1039家門店，大約平均1天關(guān)3家。最新資料顯示，2017年二季度關(guān)閉了182家門店，上半年凈減少門店306家�！　�

　　此外，二級市場上，達(dá)芙妮在巔峰時期市值曾一度達(dá)195億港元，目前縮水至11.87億港元，遠(yuǎn)不及當(dāng)初1/16的體量�！�

　　“百麗和達(dá)芙妮是中國女鞋行業(yè)快速發(fā)展過程中的典型代表，百麗通過品牌和渠道快速擴張占據(jù)國內(nèi)女鞋市場半壁江山。達(dá)芙妮通過低價革鞋搶占大眾市場，通過差異化的品牌定位及街邊專賣店的渠道擴展新思路，在過去十余年達(dá)到巔峰。”　　

　　羅蘭貝格管理咨詢?nèi)�球合伙人兼大中華區(qū)副總裁陳科指出，包括這兩家企業(yè)以及其他鞋業(yè)上市公司在內(nèi)，經(jīng)營狀況普遍不容樂觀。　

　　又比如，千百度。雖然千百度去年營收實現(xiàn)了5.3%的微增，但凈利潤出現(xiàn)了近20%的下滑�！　�

　　此外，另一個此前大刀闊斧搞轉(zhuǎn)型的鞋履品牌星期六，業(yè)績同樣不景氣。公司從2014年開始，營收和凈利潤均呈現(xiàn)負(fù)增長。2016年，營收、利潤總額、凈利潤三者全部下跌，年報顯示，公司營業(yè)收入下降9.61%，至14.84億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑了7.52%，至2083.96萬元，同時期凈關(guān)門店233家�！　�

　　鞋類企業(yè)如何生存？　　

　　百麗國際作為一代鞋王最終卻錄得賤賣，對比過往，人們不禁唏噓。國內(nèi)鞋企從百麗國際中可以得到何種啟發(fā)，未來又該如何生存？　　

　　首先需要承認(rèn)，經(jīng)濟大環(huán)境未明顯反彈，產(chǎn)能過剩、庫存積壓、同質(zhì)化競爭等突出矛盾，依舊困擾著中國鞋業(yè)市場的發(fā)展。　　

　　根據(jù)達(dá)芙妮此前公告中的數(shù)據(jù)，中國社會消費品零售總額增幅連續(xù)第7年下降，由2015年的10.7%降至2016年的10.4%。而根據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)，2016年國內(nèi)女鞋市場首次出現(xiàn)下滑，銷售額為 1766.2億元，同比下降了1.3%�！　�

　　天風(fēng)證券分析指出，從2014年開始，鞋類產(chǎn)品銷售已出現(xiàn)負(fù)增長，而市場仍在繼續(xù)以高于市場需求的增速持續(xù)開店，因此在2015 年時，市場經(jīng)歷大規(guī)模關(guān)店，鞋類價格也出現(xiàn)了大幅度減價。我國女鞋市場進入了量價齊跌的狀態(tài)。在目前這個瓶頸期，整個鞋業(yè)產(chǎn)能過剩，而產(chǎn)能的消化需要一定時間，市場需要一定的時間來調(diào)整�！　�

　　此外，百麗國際還受到了來自馬云所帶領(lǐng)的淘寶、天貓等電商的巨大沖擊，營業(yè)收入增長乏力。雖然百麗早在2011 年便設(shè)立了優(yōu)購網(wǎng)，但由于公司并沒有足夠重視電商渠道，只是把電商當(dāng)作清理庫存的手段而以失敗告終。由于過度依賴百貨等線下渠道，隨著百貨的衰落以及電商快速崛起的沖擊，其規(guī)模大的核心優(yōu)勢被瞬間瓦解。　　

　　除了電商的沖擊，百麗還缺少對消費者體驗和用戶需求的深入理解。在百麗2015/2016年度業(yè)績會上，百麗CEO盛百椒就表示，自己在上海總公司搭電梯，20個人中只有兩個人穿正裝鞋，他就是其中之一。而他兒子的鞋柜里，同樣清一色的運動鞋，只有一雙正裝鞋。他說，很明顯，消費者對正裝鞋的需求在不斷降低�！　�

　　進一步地說，百麗自身設(shè)計創(chuàng)新不足、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。從產(chǎn)品本身來看，雖然品牌眾多，但是無論從年齡、風(fēng)格來看都并沒有太大區(qū)分，已難以滿足追求個性化和需求更細(xì)分的消費群體。從定位定價來看，百麗定位中端但價格卻越賣越貴，在質(zhì)量和款式有所退步的情況下缺乏性價比，與國外部分品牌相比更是缺乏競爭力。隨著產(chǎn)品長時間沒有突破，性價比低再加上近年來海外品牌強勢侵市，致使公司原有消費群體被進一步分流�！　�

　　百麗國際給予國內(nèi)鞋企的啟發(fā)是重大而深遠(yuǎn)的。百麗作為國內(nèi)鞋業(yè)龍頭企業(yè)，也終究難逃私有化退市的命運，在鞋類市場同質(zhì)化嚴(yán)重、產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計能力滯后的情況下，我國鞋企將會迎來一輪大洗牌�！　�

　　未來國內(nèi)無論是鞋類還是服裝類企業(yè)，在競爭越演越烈的環(huán)境下集中度將進一步提升。像百麗這樣產(chǎn)品、渠道沒有做好的企業(yè)或被關(guān)閉或被收購，只有在產(chǎn)品自身以及渠道方面率先變革的企業(yè)，才可能勝出。