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森馬業(yè)績變動:投資房地產(chǎn),坐地收租

| | | | 2012-9-5 09:14

據(jù)公司2012年半年報顯示,上半年森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入同比下滑16.5%;歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑幅度達43.2%。此外,公司還預計今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-20%至-50%,而去年同期凈利潤則為8.08億元。

     截至6月30日,森馬服飾投資性房地產(chǎn)高達2.6億元,較2011年底時的3377萬元凈增加了2.27億元,增加671.8%。


  投資性房地產(chǎn)主要為森馬服飾購置的商鋪出租所致。一位不愿具名的券商分析師對記者表示,在宏觀經(jīng)濟環(huán)境低迷的情況下,企業(yè)開店趨于謹慎,所以購置店鋪出租或能收取更好的收益。


  據(jù)公司2012年半年報顯示,上半年森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入同比下滑16.5%;歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑幅度達43.2%。此外,公司還預計今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-20%至-50%,而去年同期凈利潤則為8.08億元。


  森馬服飾稱其業(yè)績變動的原因主要是市場競爭日益激烈;公司庫存增加,計提了相應的存貨跌價準備(9713.2萬元);公司加強了營銷網(wǎng)絡建設力度,并在產(chǎn)品研發(fā)、工業(yè)園建設、品牌推廣等方面投入較大,上述投入的效益短期內無法得到明顯體現(xiàn)。


  某資深業(yè)內人士指出,森馬服飾主要以輕資產(chǎn)和代理模式制發(fā)展現(xiàn)在確實遇到了瓶頸:雖然能夠快速復制,占領市場,但同時也造成了渠道商獨大,供應鏈結構拉長,不利于公司進行存貨控制,存貨較今年年初增加34.3%即是一個表現(xiàn)。此外,森馬手握有大量現(xiàn)金,購置店鋪很可能是為掌握渠道控制權做準備。2011年3月,森馬服飾募集資金總額45.4億元,超募24.7億元。


  不過,中金公司分析師郭海燕認為,清庫存成為森馬服飾現(xiàn)今的首要任務,折扣店、工廠店、電商等清庫存渠道全面啟動,未來1-2年內毛利率將承受壓力,收入增速可能在四季度回升。產(chǎn)品研發(fā)、終端精細化管理和供應鏈方面的改進是個相對長期的過程。

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