廣州卡奴迪路：中報(bào)預(yù)增50%以上跑贏行業(yè)

      7、8月份是上市公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的集中期，對(duì)于企業(yè)上半年的表現(xiàn)，這份“中考”成績(jī)單的出爐必定是幾家歡樂(lè)幾家憂。廣州卡奴迪路服飾股份有限公司日前發(fā)布消息稱，擬于8月20日發(fā)布公司中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。作為國(guó)內(nèi)第一家上市的高端男裝企業(yè)，在2012年上半年行業(yè)整體不夠景氣的大環(huán)境中能否獨(dú)善其身？從多家機(jī)構(gòu)給出的預(yù)期來(lái)看，答案是肯定的。

      “從全年的角度看，2012年國(guó)內(nèi)服飾消費(fèi)增速或?qū)⒙缘陀谌ツ辏�我們預(yù)計(jì)行業(yè)的零售額增速約為10%~15%。”招商證券分析師劉義對(duì)于今年行業(yè)的整體情況作出了這樣的預(yù)判。

      雖然，行業(yè)整體增速不高，但仍然有少數(shù)公司的中報(bào)預(yù)期值得期待，卡奴迪路就是其中之一。“我們預(yù)計(jì)中報(bào)增速在50%以上的有探路者、卡奴迪路。”銀河證券分析師馬莉提醒投資者關(guān)注高于行業(yè)增速的個(gè)股。招商證券的分析師劉義也同樣看好卡奴迪路，他認(rèn)為，公司發(fā)展可分三個(gè)階段，即快速擴(kuò)張階段、穩(wěn)定擴(kuò)張階段和內(nèi)生增長(zhǎng)階段。今年，預(yù)計(jì)快速擴(kuò)張的公司最能夠熨平行業(yè)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。作為高成長(zhǎng)企業(yè)之一的卡奴迪路是首家上市的高端男裝品牌，“近兩年因公司外延可維持較快的擴(kuò)張速度，且隨著品牌形象和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的不斷提升及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理水平的持續(xù)強(qiáng)化，預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)公司中期50%~60%的增長(zhǎng)目標(biāo)�！�

      卡奴迪路之所以被機(jī)構(gòu)看好，和其單店盈利持續(xù)提升有很大關(guān)系。截至 2011年年底，公司連鎖店數(shù)為318家，其中直營(yíng)店175家，加盟店143家。公司今年截至5月底已新增門店30多家，下半年預(yù)計(jì)還會(huì)加快開(kāi)店速度，年底將新開(kāi)直營(yíng)店80~90家、加盟店30~40家，年底總門店數(shù)將達(dá)440~450家�！肮�司2012年2月通過(guò)發(fā)行股票募得資金6個(gè)多億，在上市之前賬上有現(xiàn)金2個(gè)多億，資金充裕，完全能支持公司新渠道的開(kāi)拓�！敝行沤ㄔO(shè)的陳瑩分析認(rèn)為。

      中信建設(shè)陳瑩同時(shí)指出，公司品牌有較高知名度，現(xiàn)有店鋪銷售業(yè)績(jī)較好，加之公司通過(guò)代理阿瑪尼、巴莉、新秀麗等國(guó)際一線品牌的方式提高了進(jìn)店話語(yǔ)權(quán)，因此，公司渠道拓展通暢，外延式擴(kuò)張帶來(lái)的高增長(zhǎng)可期。 

      特別是商場(chǎng)渠道成熟，終端門店形象正不斷提高。公司現(xiàn)在的銷售渠道主要依靠商場(chǎng)，目前已經(jīng)和很多中高端的商場(chǎng)形成了戰(zhàn)略合作，例如卓展、百聯(lián)、王府井、友誼等。“商場(chǎng)的合作具有馬太效益，在知名商場(chǎng)銷售收入靠前，就是進(jìn)入新商場(chǎng)的談判籌碼與敲門磚。”湘財(cái)證券分析師許雯說(shuō)，公司目前已初具規(guī)模，在很多商場(chǎng)銷售排名靠前，而且公司是國(guó)際品牌的加盟商，在店鋪的成列，裝修上都會(huì)參與國(guó)際品牌的培訓(xùn)指導(dǎo)，這樣也有利于公司學(xué)習(xí)提高終端店鋪的陳列水平與服務(wù)水平。

      從卡奴迪路的品牌定位來(lái)看，其消費(fèi)群體比較小眾，定位于收入富裕人士�！肮�司目前消費(fèi)者年紀(jì)一般在35歲以上，職業(yè)以官員和私營(yíng)企業(yè)老板等商務(wù)人員為主�！币怨�司去年賣出的50多萬(wàn)件服裝為例，如果按客單2~3件來(lái)算，公司覆蓋客群也就在20~30萬(wàn)人左右。

      基于這樣的客戶群，公司在渠道選擇上也盡量做到有的放矢。比如，針對(duì)高端客戶群的時(shí)間成本比較高，他們習(xí)慣快速便捷的購(gòu)物，習(xí)慣終端的體驗(yàn)與高質(zhì)量的服務(wù)等特點(diǎn)，公司的店鋪除了在商場(chǎng)之外，還增加了機(jī)場(chǎng)和酒店兩種渠道模式。 

      平安證券分析師于旭輝還看到，公司的精細(xì)化管理頗顯功力，保障了其有序擴(kuò)張。“我們認(rèn)為，卡奴迪路的管理能力體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是存貨管理。卡奴迪路在售罄率和折扣率方面都有較嚴(yán)格的限定，對(duì)于庫(kù)存產(chǎn)品也有一定的方式和渠道處理，因此從目前來(lái)看公司的存貨結(jié)構(gòu)較好。二是對(duì)于店鋪有嚴(yán)格的考核標(biāo)準(zhǔn)，期限內(nèi)不達(dá)標(biāo)的則予以關(guān)店，這也是為什么公司關(guān)店率較高的原因。三是供應(yīng)鏈管理。公司采取提前訂單的形式，有意識(shí)降低成本，有望提升毛利率�！�