森馬：高庫存成服裝業(yè)坎兒 多品牌戰(zhàn)略謀劃并購

      今年以來，國內(nèi)品牌服飾企業(yè)飽受高庫存困擾，拖累了企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。記者近日從“森馬服飾媒體接待日活動”上了解到，森馬服飾作為全國最大的休閑服飾品牌企業(yè)，今年利潤也將首次出現(xiàn)負(fù)增長。

      不過，森馬服飾副總裁、董事會秘書鄭洪偉說，“服裝業(yè)的轉(zhuǎn)型升級勢必會淘汰眾多中小品牌，中國6000億的休閑服裝市場還有很大的空間留給我們。”

　　森馬業(yè)績增速或首次放緩

　　每年的11月18日到12月18日，都是森馬服飾的企業(yè)文化活動月，森馬服飾董事長邵光和告訴記者，今年森馬的企業(yè)文化活動月主題為“走出寒冬，擁抱春天”。這一主題無疑從一個側(cè)面反映出今年森馬的日子并不好過，但也同時反映出森馬對未來充滿信心。

　　翻看森馬服飾三季報，公司前三季度的凈利潤為4.73億元，比去年下滑41.4%，其中三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.25億元。

　　“秋冬季服裝的利潤會比較高，全年的凈利潤還要看第四季度的業(yè)績�！鄙�馬服飾副總裁、董事會秘書鄭洪偉說。

　　盡管如此，服飾品牌企業(yè)今年凈利潤下滑恐怕已成事實(shí)。據(jù)了解，森馬去年實(shí)現(xiàn)凈利潤12億元，而今年前三季度僅實(shí)現(xiàn)凈利潤4.73億元，即便第四季度凈利潤能夠達(dá)到前三季度凈利潤總和，森馬的全年凈利潤也將呈現(xiàn)負(fù)增長。

　　“今年是森馬品牌創(chuàng)立16周年，在過去的十幾年當(dāng)中，應(yīng)該說森馬一直保持著每年大約40%以上的業(yè)績增速，但在今年確實(shí)遇到了挑戰(zhàn)，不過這不是一家企業(yè)的問題，是全行業(yè)面臨的問題。” 鄭洪偉坦言，“今年森馬業(yè)績增速可能會出現(xiàn)首次放緩�！�

　　高庫存成服裝業(yè)一個坎兒

　　受到消費(fèi)需求低迷的影響，高庫存成為困擾服裝業(yè)的難題。在當(dāng)日舉行的媒體見面會上，森馬服飾的庫存問題也成為關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

　　邱光和當(dāng)天說，庫存是全行業(yè)目前面臨的問題，以往服裝市場需求每年的增長速度達(dá)到20%－30%，甚至超過了30%，但是今年的增速僅為8%－9%，還不足10%。

　　鄭洪偉也表示，今年服裝業(yè)存貨問題確實(shí)比以往更為嚴(yán)重，而森馬存貨也較往年有所增加。三季報顯示，截至9月底，森馬存貨為14.39億元，較年初增加31.28%。

　　不過，鄭洪偉表示，上市服裝業(yè)公司報表反映的公司存貨可以分為兩部分：過季產(chǎn)品和待售待發(fā)產(chǎn)品，過季產(chǎn)品在服裝企業(yè)的庫存中僅占小比例，而待售待發(fā)產(chǎn)品多為當(dāng)季服裝，不存在銷售問題，更不會產(chǎn)生積壓。待售待發(fā)產(chǎn)品“不是企業(yè)的負(fù)擔(dān)，而是企業(yè)實(shí)現(xiàn)正常盈利必須的產(chǎn)品”。

　　此外，記者了解到，森馬有大約10%直營店鋪，90%為三四線城市的加盟店鋪，而每年的訂貨會將提前至少半年以上確定服裝生產(chǎn)量，這一經(jīng)營模式使得公司即便有存貨，也大多集中在經(jīng)銷商手中。

　　在分析服裝業(yè)庫存加大的原因時，鄭洪偉認(rèn)為，“服裝業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變”及“消費(fèi)者消費(fèi)升級和細(xì)分”是服裝企業(yè)在近期存貨上升的兩大原因。

　　鄭洪偉分析，今年的存貨相比往年較高，跟服裝行業(yè)過去幾年傳統(tǒng)的“消費(fèi)推動下的外延式增長”模式有關(guān)�！斑^去的增長是在需求推動下的以開店為途徑的外延式增長模式，這吸引了各路資本加入，包括國外品牌及資本�！�

　　此外，出口受阻后，不少其他行業(yè)的企業(yè)也轉(zhuǎn)向了服裝業(yè)，競爭更加劇烈。

　　傳統(tǒng)模式的慣性勢必導(dǎo)致企業(yè)在一段時間內(nèi)企業(yè)存貨上升，企業(yè)需要有一段時間清理庫存。而“消費(fèi)者消費(fèi)升級和細(xì)分”的現(xiàn)實(shí)，需要服裝企業(yè)在細(xì)分市場占據(jù)領(lǐng)軍地位，在自己的細(xì)分市場滿足消費(fèi)者日趨個性化的需求。原有的大眾化產(chǎn)品在細(xì)分的消費(fèi)市場上必然會產(chǎn)生部分“積壓”。

　　多品牌戰(zhàn)略謀劃并購

　　“國內(nèi)服裝業(yè)正處于從數(shù)量型增長向質(zhì)量型增長的過程，這個過程勢必會給全行業(yè)帶來陣痛，但是，這樣的局面應(yīng)該是短暫的�！编嵑閭フf。

　　在當(dāng)天的見面會上，鄭洪偉反復(fù)表達(dá)了他對服裝業(yè)未來的樂觀看法。他說，無論從出口還是投資來看，市場環(huán)境都不那么樂觀，但是“十八大”之后，國家已經(jīng)開始強(qiáng)調(diào)拉動內(nèi)需，中國的城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐也將不斷加快，這都給眾多服裝品牌帶來發(fā)展機(jī)遇。

　　“而服裝業(yè)的轉(zhuǎn)型升級勢必會淘汰眾多中小品牌，服裝品牌上市公司因品牌效應(yīng)和雄厚的資金實(shí)力勢必會占領(lǐng)更多市場份額，中國6000億的休閑服裝市場還有很大的空間留給我們�！编嵑閭フf。

　　正是基于這樣的樂觀預(yù)期，森馬已經(jīng)在謀劃對其他品牌的并購�！�40億元的現(xiàn)金流，10%的負(fù)債率，我們有充足的現(xiàn)金流可以考慮與其他品牌進(jìn)行合作，未來森馬將堅(jiān)持走多品牌發(fā)展戰(zhàn)略的路子�！鄙酃夂驼f。

　　鄭洪偉透露，目前森馬已經(jīng)與部分服裝品牌展開了并購事宜的談判，不排除未來做高端男裝、女裝和更高端童裝的可能。不過，鄭洪偉透露，公司不會考慮介入服裝制造業(yè)環(huán)節(jié)，未來仍將采用生產(chǎn)外包的模式發(fā)展多品牌戰(zhàn)略。

　　據(jù)介紹，目前森馬服飾旗下?lián)碛袃纱笃放�，一個是定位在16歲到30歲的青少年服飾品牌“森馬”，一個是定位在0到14歲的兒童服飾品牌“巴拉巴拉”。前者每年的銷售額在150億元左右，躋身國內(nèi)休閑服飾品牌的第一梯隊(duì)，而后者的年銷售額在40億元左右，已成為國內(nèi)最大童裝服飾品牌。此外，“GML”品牌中森馬持有30%股份。