現金存款10億的佐丹奴，到底擔心個啥？

佐丹奴近期公布2019年業(yè)績報告，公司于期內實現銷售額為48.52億港元，較2018年的55.09億元，減少11.9%。

公司毛利率輕微下滑0.3個百分點至58.7%，公司股東應占凈利潤由2018年的4.8億元下降至2.3億元，降幅高達52.1%。

佐丹奴現金近10億，卻還是“節(jié)約”

截至2019年末，公司現金及銀行結存為12.59億元，扣除銀行貸款后為9.94億元，相比2018年減少2.3%。

按正常來說，家有余糧心里不慌，但佐丹奴手握10億現金卻也“心事重重”。

為了控制成本，近期的佐丹奴兩頭堵，一方面與業(yè)主進行磋商，積極尋求減免租金和降低各個市場佐丹奴門市的租金。

另一方面集團還加強業(yè)務的成本控制措施，例如向供應商尋求更優(yōu)惠的條件。

并且從3月1日開始的三個月時間內，佐丹奴國際主席兼行政總裁劉國權自愿減薪50%，其他執(zhí)行董事和香港每位高級管理團隊成員亦自愿減薪30%。

同時，約有15位來自香港、澳門、內地以及其他受影響程度較少的地區(qū)的其他管理團隊成員分別自愿減薪10%及20%。

總而言之，佐丹奴想盡一切辦法的節(jié)約開支。

渠道穩(wěn)定，但內地市場單店僅110萬

疫情期間的壓力對任何企業(yè)都是比較大的，畢竟佐丹奴的中國大陸、中國香港和中國澳門特別行政區(qū)于農歷新年期間的未經審核可比較門市銷售額與去年同期相比分別下降了約57%和61%。

但拋開這個特殊時期，佐丹奴體現出來的不僅僅是壓力了。

在2011年，佐丹奴的門店數量達到峰值的2671家，2013年銷售額創(chuàng)下超58億港元的記錄。截至2016年底，佐丹奴門店數為2397家，平均每年關閉門店也就50多家。

到2019年在全球擁有2375間門店，這個數字與之前變化不大，相比內地市場近幾年的關店潮來說，佐丹奴的渠道管理還是比較穩(wěn)定的。

在2019年佐丹奴在中國內地市場的門店數高達902間，而內地市場銷量錄得9.95億港元，同比跌幅達到23%。佐丹奴大中華區(qū)市場下滑最為明顯，而港澳市場銷量錄得7.72億元，同比下滑19.5%。

你看在2013年的時候，佐丹奴全球平均單店營收在220萬左右，2019年包含海外批發(fā)等全部業(yè)務，平均也要200萬左右。

而按照中國內地的銷售來看，2019年平均下來單店就是110萬左右，如果說在一個普通小縣城這個數字你覺得還是比較樂觀的，但不能忽視的是，作為最重要的中國內地市場，持續(xù)下滑到了110萬。

只能說下滑不可怕，可怕的是下滑看不見底啊。

利潤低迷，費用持續(xù)走高

從品牌橫向來看也不樂觀，一個是奶牛一個還是牛，公司核心品牌Giordano及Giordano Junior實現銷售額38.31億元，同比下滑12.2%，經營利潤分別由4.83億元下滑15.73至3.07億元。

而高端女裝品牌Giordano Ladies 實現銷售額3.95億元同比下滑12.6%，經營利潤由7200萬元下滑71.47%至3400萬元，經營利潤率都在8%左右。

而佐丹奴在公告中也提到了一點，“可比較門市銷售額及可比較門市毛利分別減少10.1%及11.1%”，在持續(xù)經營的門店，利潤低了，費用高了。

2019年佐丹奴公司的全部成本是91.9%左右，而計算到公司股東的全部成本是95.3%。

剛才說到了內地市場單店110萬銷售，如果一年下來拿到手不到6萬塊，我相信很多人都會選擇放棄了。

利潤由銷售成本與運營成本等各項費用來決定，相比58.7%的毛利率來說，拿到手的著實太少了點。

起初佐丹奴的定位是中高端的，現在好像卡在中間不高不低。銷售下滑，費用提升，雖然手握10億現金，但擋不住每月2個億的費用，更擋不住最重要的市場持續(xù)疲軟。作為一個時尚休閑的老牌子，我們得到了很多啟發(fā)。