韓都衣舍新三板擬摘牌欲IPO，2017年凈利潤過億

2月28日晚間，韓都衣舍電子商務集團股份有限公司（以下簡稱韓都，股票代碼：838711）發(fā)布公告稱擬終止新三板掛牌，原因是為配合公司業(yè)務發(fā)展及長期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整的需要。

韓都成立于2008年，以“產(chǎn)品小組制”著稱電商圈，2016年7月正式掛牌新三板。

2014年，由于大幅擴張子品牌，韓都曾一度出現(xiàn)虧損情況。但一兩年之后，子品牌和“二級生態(tài)系統(tǒng)”戰(zhàn)略頗為奏效，營收和凈利潤均有效提升，并逐漸完成主營業(yè)務的轉變。

據(jù)了解，韓都已經(jīng)在2017年發(fā)布公告，稱公司正在進行IPO準備，并在山東證監(jiān)局做了上市輔導備案。這次摘牌操作，是公司IPO計劃的一部分。

至于摘牌后何時申報IPO，申報哪個證券交易所，韓都方面給出的回復是：目前還沒有確定，現(xiàn)在按照券商安排的時間表進行。

新三板掛牌兩年，成績?nèi)绾危?/strong>

2016年4月29日，韓都遞交公開轉讓說明書，擬登陸新三板，股票名稱為“韓都電商”。正如同韓都創(chuàng)始人趙迎光在多個場合說的那樣，韓都已經(jīng)遠不是一家服裝公司，而是致力于成為“生態(tài)服務商”，扶植更多的互聯(lián)網(wǎng)品牌。

而從轉讓說明書中，我們也可以看到主營業(yè)務的悄然變化。2014年度和2015年度，韓都實現(xiàn)營業(yè)收入8.3億元和12.6億元，實現(xiàn)歸屬于申請掛牌公司股東的凈利潤為-3754萬元和3385萬元。2014年由于大幅擴張子品牌，韓都出現(xiàn)虧損情況；之后子品牌戰(zhàn)略頗為奏效，成功將營收擴張51.8%之多，且出現(xiàn)盈利。

2016年，韓都又成立了年輕消費者為主力的內(nèi)衣品牌YESCODE，客單價174元，以線上為主；與明星章子怡共同戰(zhàn)略注資，成立彩妝品牌“彩棠”。韓都營收則增長至14.31億元，相比上年同期增加13.67%。歸屬于公司股東的凈利潤達到8833.89萬元，同比增長160.96%。

韓都女裝營業(yè)收入增長 17.30%，其中 HSTYLE 品牌營業(yè)收入增長10.95%，細分類目其他女裝品牌增長48.68%。中老年品牌“迪葵納”、甜美少女裝品牌“娜娜日記”、快時尚大碼女裝品牌“范奎恩”增幅均超過110%。

其中，韓都以店鋪代運營服務為代表的電子商務服務業(yè)務增長迅速，收入1657.89萬元，主營業(yè)務收入中的服務收入增幅達 60.38%。

而據(jù)2017年8月披露的年中報，韓都電商半年營收為8.57億元，較上年同期增長21.40%，超過了2014年全年營收。凈利潤表現(xiàn)更是搶眼，達到7522.32萬元，同比增長近30%，接近2016年全年凈利潤。

按照服飾行業(yè)季節(jié)性明顯的的特征，下半年營收將會有更大幅度提升，可以推測凈利潤過億元不是問題。有機構預測，韓都2017年全年營收將達到17.90億元，預計凈利潤則為1.14億元。這一成績足以讓不少同期成長的服飾品牌公司望塵莫及。

從服飾到電商生態(tài)服務商

 在之前的轉讓說明書中，韓都首度披露了自己的主要競爭對手：優(yōu)衣庫、ZARA、茵曼和森馬。2016年雙11，韓都電商整體銷售達到3.62億元，與優(yōu)衣庫、ONLY同列前三，也是唯一進入前10的互聯(lián)網(wǎng)服飾品牌。

但韓都早就不是一家服飾公司。它良好的盈利能力還來自于提早布局的子品牌戰(zhàn)略和二級生態(tài)系統(tǒng)的試水。

早在2014年、2015年，雖然韓都的女裝業(yè)務牢牢占據(jù)70%以上的份額，但是男裝、童裝和其他業(yè)務的份額正在悄然提升。

韓都以“產(chǎn)品小組制”著稱電商界，借鑒了國際知名快時尚品牌ZARA的買手制和“快速、少量、多款”的產(chǎn)品管理模式，這個體系下逐漸構建了以韓都智能、韓都傳媒、韓都儲運、韓都客服、韓都質(zhì)造、韓都運營、韓都映像、韓都大學、韓都伙伴等九大系統(tǒng)。

之后，韓都以自身的專業(yè)能力和信息系統(tǒng)優(yōu)勢，將業(yè)務向代攝影及代運營等服務延伸，標志著轉型的決心。2015年時，攝影及代運營業(yè)務呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，貢獻了1033.7萬元的毛利。

2016年，韓都開啟了“品牌商+服務商”的雙輪驅動模式。如今，運營的品類除了服飾外，還包括鞋包、小家電、食品等多個類目。

在這樣的“二級生態(tài)”戰(zhàn)略下，韓都以店鋪代運營服務為代表的電子商務服務業(yè)務增長迅速，2016年收入達到1657.89萬元，主營業(yè)務收入中的服務收入增幅達 60.38%。除店鋪代運營服務外，韓都還在這年增加了客服、倉儲、視覺、信息技術等電商服務。不過，該業(yè)務處于起步階段，只占主營業(yè)務1.16%。

此前的說明書還表示，未來三年，韓都衣舍將在以互聯(lián)網(wǎng)技術為核心的新商業(yè)基礎設施上，以商業(yè)智慧為依托、以大數(shù)據(jù)為驅動，致力于時尚品牌的創(chuàng)意、設計、孵化與運營，不斷滿足市場對個性化時尚品牌爆發(fā)式的海量需求。

同時，順應電子商務升級發(fā)展的時代方向，快速構建以商業(yè)智能+大數(shù)據(jù)應用為核心,全力打造以創(chuàng)意、智造、金融投資為要點,以營銷、智慧儲運、專業(yè)客服、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、O2O 培訓、柔性供應鏈等為要素的時尚品牌孵化與運營的生態(tài)系統(tǒng)，以打造時尚生活系列領導品牌為目標。

多家電商公司摘牌沖刺IPO

為何新三板公司紛紛摘牌？

據(jù)了解，企業(yè)新三板摘牌主要有三種原因：一、融資困難。掛牌企業(yè)的數(shù)量暴增并未帶來流動性改善，90%的掛牌企業(yè)零交易，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的估值長期被低估。企業(yè)的實際融資需求得不到滿足，很多企業(yè)尤其是傳統(tǒng)企業(yè)鮮有投資者關注。

二、經(jīng)營狀況多呈倒“U”字陷阱。企業(yè)本欲借助掛牌新三板來提振經(jīng)營狀況，然而事與愿違，在掛牌期間，企業(yè)的經(jīng)營狀況不但沒有發(fā)生實質(zhì)性改善，甚至比掛牌前要更糟。

三、曲線上市：轉板IPO。低流動性還帶來了掛牌企業(yè)的市場估值與價值投資相背離的情況，摘牌并不完全意味著是壞事，隨著新三板掛牌企業(yè)數(shù)量的指數(shù)式上漲，分層制度的實施，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)自然會逐漸浮出水面，曾苦于漫長IPO排隊的掛牌企業(yè)轉板的意愿也越來越強烈。

除了韓都衣舍，2018年1月22日，以“網(wǎng)紅孵化器”為人熟知的張大奕母公司如涵控股也發(fā)布公告稱擬摘牌。

當時，《服飾繪》分析了如涵的盈利情況，并猜測摘牌原因即是想要借機沖擊IPO。

而如果猜測正確，如涵不僅是第一家掛牌新三板的網(wǎng)紅公司，也將成為第一家沖擊IPO的網(wǎng)紅公司。

而營收和凈利潤表現(xiàn)更佳的韓都，能否成為第一家沖擊IPO成功的互聯(lián)網(wǎng)服飾品牌，或許也只是時間的問題了。