陷入現(xiàn)金流困難 王靜打算如何重振探路者？

為了工作更有效率，王靜將過肩發(fā)理成短發(fā)，白色T恤+黑色長褲則是其日常辦公的穿著——這種穿著上的“極簡風(fēng)格”，正是她為探路者戶外產(chǎn)品提出的理念。

今年7月探路者行者褲的發(fā)布會上，王靜穿著這身打扮采用“從天而降”的方式來到舞臺中央，在發(fā)布會現(xiàn)場，除了邀請到音樂人及樂隊演奏，舞者、跑酷運動員穿著行者褲進(jìn)行表演，甚至還有近十名網(wǎng)紅前來進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)直播。

這樣的操作，讓人不禁疑問，探路者要從戶外跨界到潮流圈？

“行者褲將逐步打破消費者對傳統(tǒng)戶外服裝的刻板印象，”王靜對此解釋道，“以前大家對戶外的理解有些狹義，認(rèn)為登雪山、去南北極才是戶外，現(xiàn)在人們生活方式越來越貼近自然，戶外的程度不同，從城市到雪山是一個過程，更應(yīng)該滿足這部分人的需求�！�

邀請網(wǎng)紅進(jìn)行發(fā)布會的直播，在她看來更是時代的需求，通過大流量來與市場匹配融合。

一個月后，探路者發(fā)布了2018半年財報，營收和凈利潤大幅度下滑，公司營收8.77億元，同比減少31.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2412萬元，同比降低69.47%。

對于營收下降情況，探路者方面表示，主要是由于旅行服務(wù)中國際機票業(yè)務(wù)的大幅減少，其中戶外用品主業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.97億元，基本達(dá)成年初既定的經(jīng)營計劃目標(biāo)；旅行業(yè)務(wù)營收3.79億元，毛利率為3.72%，同比下降47.97%；體育服務(wù)業(yè)務(wù)營收75.83萬元，毛利率為-269.42%，同比減少42.85%。

而在2017年財報中，曾提出的2018年力爭實現(xiàn)凈利潤1億元的目標(biāo)，現(xiàn)在看來僅達(dá)到全年目標(biāo)的四分之一。接下來半年時間，如何完成預(yù)定目標(biāo)，是一個不可避免的話題。

“因為我們存在一個產(chǎn)品存跌，在上半年計提了4000萬元，實際上沖減掉了利潤。從公司的業(yè)務(wù)層面來看，其實是可控的，利潤下滑，但是整個銷售是沒有下滑的。”王靜表示，戶外用品零售終端整體銷售折扣提升9%，毛利率同比增加，營業(yè)成本同比降低37.8%。

從2014年開始，探路者集團開始建立戶外用品、旅行服務(wù)、體育三大業(yè)務(wù)板塊，通過查閱探路者近幾年的營收數(shù)據(jù)，可以看出，2015年和2017年，旅行服務(wù)的營收超過了探路者主營業(yè)務(wù)的營收，對于一個企業(yè)來說，這是不正常的現(xiàn)象。

探路者前董事長盛發(fā)強在去年8月接受懶熊體育采訪時表示，“對于旅行服務(wù)業(yè)務(wù)，不要那么大一個數(shù)字，最后凈利率很低。這不是我們想要的。”

但探路者2017年度財報顯示，旅行服務(wù)板塊業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入16.1億元，較上年同期增長37.41%，主要是由于國際機票業(yè)務(wù)量增加，但同時國際機票業(yè)務(wù)的毛利率較低，旅行服務(wù)板塊業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤-2758.38萬元，與上年同期相比減虧648.2萬元。

意識到這個問題后，探路者開始逐步剝離旅行服務(wù)業(yè)務(wù)。對于另外一個與主營業(yè)務(wù)相關(guān)性較小的體育服務(wù)板塊，公司則逐步停止對體育相關(guān)領(lǐng)域的對外投資，并啟動退出規(guī)劃。

這樣導(dǎo)致的直接結(jié)果就是，2018上半年探路者營收同比減少31.38%，主要是旅行服務(wù)板塊國際機票業(yè)務(wù)大幅收縮。

目前，探路者終止了綠野戶外旅行O2O項目、戶外用品垂直電商項目、戶外安全保障服務(wù)平臺項目等三項募集資金項目。

“回歸主營業(yè)務(wù)”是探路者現(xiàn)階段的首要任務(wù)。今年上半年，王靜對探路者提出了專業(yè)、科技、時尚的新定位，集團多品牌戰(zhàn)略包括TOREAD，Discovery和重新開始運營僅幾個月的探路者童裝TOREADKIDS。

截至2018年6月30日，TOREAD線下店鋪總數(shù)為1253家，Discovery Expedition線下店鋪總數(shù)為171家，探路者童裝店TOREADKIDS線下店鋪總數(shù)為15家（公司于2017年底收回了探路者童裝業(yè)務(wù)的經(jīng)營權(quán)，報告期對原有體系的童裝店鋪渠道進(jìn)行了整改升級）。

王靜透露，戶外品牌中，探路者主品牌營收約占90%，Discovery占比將近10%，童裝由于今年剛剛拿回來，正在起步階段。

通過近三年數(shù)據(jù)可知，戶外用品板塊業(yè)務(wù)營收逐年下滑，其中，探路者TOREAD品牌營收也呈現(xiàn)下降趨勢，其中TOREAD電商方面，2015年和2016年分為貢獻(xiàn)了4.53億和4.45億，營收較為平穩(wěn)，2017年數(shù)據(jù)財報未顯示。

Discovery品牌近三年營收呈上升趨勢，其中2016年的1.51億元中，電商渠道貢獻(xiàn)了1.1億元，可見Discovery的營收主要來自于電商。

“Discovery去年在韓國已經(jīng)做到25億元人民幣，中國體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于韓國，所以我認(rèn)為Discovery在國內(nèi)是一個非常有機會的品牌。未來3-5年，它（Discovery）應(yīng)該是探路者的主要增長點�！蓖蹯o向懶熊體育表示。

對于線上線下銷售情況，王靜認(rèn)為，近些年為了沖銷售額，電商折扣較大，很大程度上影響了探路者品牌的整體性。接手公司后，她強調(diào)品牌要從線下店面，線上官網(wǎng)、電商旗艦店給消費者傳達(dá)的是同一個形象，不能因為線上的折扣涌向品牌的美譽度，兩種渠道傳達(dá)的形象應(yīng)該是一樣的，重新提升品牌形象。

為了配合探路者品牌，在童裝方面，探路者定位于5-13歲的兒童，在父母帶領(lǐng)下進(jìn)行戶外活動，在童裝選材、主題推廣、舒適度都考慮到與大裝（探路者品牌）的融合性，并在最近引進(jìn)一名負(fù)責(zé)童裝的總經(jīng)理。除單獨門店外，童裝還有店中店形式。

在王靜看來，雖然公司利潤下滑，但銷售卻沒有下滑，完全按照年初預(yù)定方向在走，她強調(diào)：“從訂貨會情況來看，經(jīng)銷商定量在增長，說明探路者主營業(yè)務(wù)沒有問題，而且是在上升過程中�！�

根據(jù)探路者近幾年的財報數(shù)字，2015年至今，公司貨幣資金逐年增加，2018上半年的應(yīng)收賬款就已經(jīng)高于2017年的數(shù)據(jù)，而經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額只有2016年達(dá)到2.84億元最高值，2017年和2018年這一數(shù)據(jù)分為為-1.49億元、-2.12億元；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額只有2016年4.30億，其余年份皆為負(fù)數(shù)，2018上半年這一數(shù)據(jù)更是達(dá)到-3.20億元。

這也意味著，在現(xiàn)金流方面，探路者同樣面臨著困難。

今年6月，探路者還發(fā)布了回購公司股份報告書，公司將以自籌資金進(jìn)行股份回購（以下簡稱“本次回購”），回購資金總金額不超過人民幣5000萬元（含5000萬元）且不低于3000萬元（含3000萬元），回購股份的價格不超過人民幣6.00元/股。

截至2018年8月31日，公司累計通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份4295979股，總金額為人民幣1732.98萬元（不含手續(xù)費），本次回購占公司總股本的比例為0.4820%，最高成交價為4.65元/股，最低成交價為3.31元/股。

“2018年探路者必須是一個健康的體系，不能有大的波動，我們要把握這個度，平穩(wěn)度過。2019年探路者將會是上升的一年�！蓖蹯o最后堅定地說。