貴人鳥哀鴻一片接連變現(xiàn) 崛起之路還有多長？

今年六月，美國知名運動品牌耐克(Nike)發(fā)布了2018財年第四季度財報和全年財報，2018財年耐克大中華區(qū)全年營收達51.34億美元，息稅前利潤達18.07億美元，同比增長20%，連續(xù)16個季度實現(xiàn)兩位數增長。

　　與此同時，中國運動裝備制造商貴人鳥則哀鴻一片。6月14日，貴人鳥股價最高點達到28.9元，總市值為181.8億元人民幣，可是好景不長，隨后股價和市值斷崖式下跌，接連6個交易日跌停，8月13日收盤，股價為8.4元，下滑超過三分之二，市值蒸發(fā)過百億。而2015年5月，貴人鳥股價曾達到69.37元的峰值，現(xiàn)在看去這一切都如同虛幻和泡影般不真實。

　　貴人鳥成立于2002年，誕生之際就站在巨人的肩膀上，邀請?zhí)旎示扌莿⒌氯A擔任品牌形象代言人，迅速在品牌云集的體育用品市場一炮而紅。2005年進軍專業(yè)體育運動領域，連美國夢7隊也身著貴人鳥的裝備。之后其與眾多海內外頂尖專業(yè)公司結為戰(zhàn)略合作關系，令貴人鳥品牌價值早早超過30億元，不斷曝光讓貴人鳥的品牌形象深入消費者心中，品牌影響力獲得大幅度提升。

　　不過，隨著中國經濟發(fā)展紅利的消失，以及近年來伴隨著經濟轉型而出現(xiàn)的消費升級和數字時代的來臨，貴人鳥的發(fā)展落后于時代的步伐。有消息表明，主業(yè)受挫、轉型失敗讓它遭遇了前所未有的現(xiàn)金流危機，股市下跌只是表象之一。據悉，為了資金回籠、保持現(xiàn)金流，貴人鳥出售了康湃思體育和虎撲體育的股權。但這一筆筆資產交易似乎只是迫不得已的保命之舉，并不能真正挽狂瀾于既倒。

　　貴人鳥能否逃出生天。

　　變賣資產還債

　　近日，貴人鳥發(fā)布公告稱，擬將持有的虎撲體育13.66%股權作價2.73億元，轉讓給上海鼎點資產管理有限公司。據悉，這筆交易完成后，貴人鳥將回收2.39億元投資款，并獲利3000萬元，本利將全部用于向泉翔投資償還借款本息。

　　貴人鳥轉讓康湃思也發(fā)生在今年8月。8月初，貴人鳥宣布擬將持有的參股公司：康湃思體育管理有限公司37%的股權與康湃思體育咨詢公司37%的股權，轉讓給晉江國家體育城市股份有限公司。這筆轉讓涉及交易金額總計1.43億元。此外，由于泉晟投資出售其所持有的康湃思網絡30%股權，出售價款6525萬元，得以全部歸還所欠貴人鳥的借款。

　　值得一提的是，康湃思體育是貴人鳥布局校園體育的抓手，旗下運營了諸多校園體育賽事。不過根據貴人鳥發(fā)布的公告，不管是康湃思體育管理有限公司，還是康湃思體育咨詢有限公司，都不賺錢。

　　今年上半年，康湃思體育營業(yè)收入為1955.18萬元，虧損達80.93萬元�？蹬人俭w育咨詢有限公司今年上半年的凈利潤也僅僅只有2.06萬元。貴人鳥出售康湃思，甩掉了業(yè)績負累。

　　截至目前，通過連續(xù)出售，貴人鳥已經獲得了近5億元資金，回籠的資金緩解了貴人鳥現(xiàn)金流危機，暫時解決了目前的燃眉之急，但變賣資產對于貴人鳥的未來而言，恐怕并不是一件好事。

　　眾所周知，體育產業(yè)投資回報周期較長，有的業(yè)務難以得到短期回報，但未來價值可期。貴人鳥賣出的或許就是自己的“明天”。

　　如果說賣掉不賺錢的康湃思是為了擺脫虧損危機，那么出售虎撲體育股權恐怕真的是迫不得已而為之。據最新財報顯示，虎撲體育2017年營業(yè)收入為2.32億元，凈利潤為1929.4萬元，雖然相較于2015年收獲的3157萬元凈利潤，有大幅下滑，但不可否認，虎撲是目前中國體育產業(yè)中的優(yōu)質公司，其月活用戶數量超過了5000萬。

　　虎撲體育一直被外界視為多元化經營成功的典范。2007年成立以來，虎撲體育從原來的籃球論壇逐漸覆蓋足球、健身、桌游與電子競技等領域�；�撲體育的商業(yè)化變現(xiàn)同樣有聲有色，自有電商平臺“虎撲識貨”年交易額突破20億。

　　虎撲創(chuàng)始人程杭希望公司未來“跳出體育”，為用戶提供更多健康生活和互動娛樂的內容。

　　虎撲體育的線下業(yè)務同樣可圈可點。原創(chuàng)賽事IP路人王已在全國34個城市開展，超過2萬人參與其中，在自有直播平臺上，最高同時觀賽人數超過400萬人、單月賽事播放量超過1.1億次。

　　今年NBA休賽期，虎撲路人王邀請到了杜蘭特、哈登、韋斯特布魯克等球星參與，影響力得到極大提升。

　　今年1月，虎撲體育公布了最新一輪融資，融資金額高達6.18億元人民幣。這次融資后，虎撲體育成為中國體育產業(yè)新的獨角獸。

　　貴人鳥作為虎撲體育的投資方，早在2015年就參與了虎撲體育的融資。三年間，虎撲體育為貴人鳥帶來了3000萬元的利潤，在貴人鳥眾多投資項目當中，盈利十分可觀。

　　除了投資虎撲體育，貴人鳥布局收購的公司涉足多個行業(yè)，不僅布局裝備制造業(yè)，還包括體育保險、健身、彩票、電競等多個領域。貴人鳥花費2000萬歐元投資了西班牙足球經紀公司，也嘗試進入體育保險行業(yè)，出資2.6億與多家公司共同發(fā)起設立了安康保險。在去年3月初，還擬花費27億收購威爾士健身的母公司威康健身，最終以失敗告終。

　　貴人鳥四處出擊，不斷試錯，目的是為了擺脫困境，找到新的利潤增長點。不過隔行如隔山，貴人鳥的多元化嘗試并不理想。

　　跨界如同生死

　　貴人鳥2017年財報表明，公司轉型并不成功。2017年，貴人鳥新開零售終端503家，關閉零售終端多達879家，凈關閉376家，相當于全年平均一天關閉一家店。貴人鳥2017年全年營業(yè)收入為32.52億元，凈利潤下降了46.25%至1.57億元。

　　從市場來看，貴人鳥的品牌影響力在消費者心中早已不及李寧、安踏等品牌，更遑論與耐克、阿迪達斯等國際知名運動品牌的差距。

　　消費者已經能明顯感覺到貴人鳥的品牌曝光度逐年降低，貴人鳥曾是許多90后讀書時的記憶，但如今提及貴人鳥，不少人感到陌生。

　　昔日走在行業(yè)前沿的貴人鳥如今卻掉了隊?筆者將此問題拋給一位業(yè)內人士，該人士的回答很有代表性，他說：“貴人鳥將過多的精力投于副業(yè)，而忽略了它的主業(yè)�！�

　　舍本逐末讓貴人鳥多年來的產品未有質的突破和創(chuàng)新，令其在市場競爭白熱化的運動品牌中喪失了競爭力。

　　“體育產業(yè)投資回報周期往往并不是立竿見影的，不適合多線作戰(zhàn)，”該人士還引用毛澤東語錄，“傷其十指，不如斷其一指�！�

　　一些行業(yè)分析師與專家認為，貴人鳥多元化跨界轉型發(fā)展收效甚微，是因為其進入了公司并不擅長的領域。有些收購不僅不能讓貴人鳥順利轉型，反而成為公司的負累。貴人鳥在自身護城河不深的情況下四處攻城略地，讓主城陷入了岌岌可危的境地。

　　感覺到了命懸一線，可是貴人鳥的管理層沒有壯士斷腕的決心，反而表現(xiàn)得猶豫。去年3月19日，貴人鳥發(fā)布了擬變更公司名稱的公告，宣布公司更名為“全能體育股份有限公司”，但未過24小時，公司董事會又全票否決了更名的決定。貴人鳥始終在求變的道路上徘徊，錯失了轉折良機。

　　老子云：“天之道，損有余而補不足。人之道則不然，損不足以奉有余。”今天可以用一個詞語來概括，就是“馬太效應”。馬太效應在體育產業(yè)中也體現(xiàn)得淋漓盡致。近日，安踏發(fā)布2018年中期業(yè)績。數據顯示，在今年上半年，安踏公司收益為105.5億元人民幣，毛利達到57.2億元人民幣。同為晉江幫的兩家企業(yè)，可謂一家在天堂，一家在地獄。

　　不過未來貴人鳥的路還很難言，貴人鳥能否涅槃重生只有時間能給出答案。目前貴人鳥股價已趨于穩(wěn)定，資本市場對貴人鳥能否東山再起仍保持著觀望態(tài)度。