361度童裝訂貨會連續(xù)13個季度增長，但這樣的利好看不到了！

本土運動服飾企業(yè)——361度國際有限公司（以下簡稱“361度”）今天（7月24日）晚間發(fā)布共稱，公司近日于福建晉江舉行的2018年春季訂貨會取得良好的成績，其中，361童裝的訂貨價值（以批發(fā)價值計算）達到低雙位數(shù)同比增長的成績，也是自2015年第一季度以來第13個連續(xù)季度獲得增長；同期，鞋履、服飾及配件訂單分別占47.4%、50.1%及2.5%。鞋履在平均售價（「平均售價」）方面獲得低雙位數(shù)增長，服飾在平均售價方面獲得高單位數(shù)增長，。

361度表示，童裝的增長速度已經(jīng)高于主品牌業(yè)務(wù)，這個版塊也將成為集團未來新的增長亮點。二孩政策的施行亦成為中國童裝市場持續(xù)發(fā)展的推動因素。加之父母晚生晚育、財務(wù)狀況穩(wěn)定以及出生率增加等社會因素，將有助于促進童裝行業(yè)的市場快速增長。另外，由于兒童服飾是剛性需求，兒童服裝市場的增長潛力無限，公司將繼續(xù)依托其領(lǐng)先的行業(yè)地位，大力發(fā)展和推動童裝版塊的高增長。

興證國際證券分析師王佳卉此前表示，在消費升級推動下，國內(nèi)童裝出現(xiàn)明顯品牌化趨勢，行業(yè)規(guī)模和集中度均得到明顯提升。尤其是361度重點布局的三四線城市，消費升級趨勢尤為明顯，令公司童裝收入始終保持較快增長。361度持續(xù)通過加強產(chǎn)品研發(fā)，不斷提升童裝產(chǎn)品的舒適度和功能性，借此獲得了更高的消費者美譽度，這將支撐公司童裝業(yè)務(wù)的未來發(fā)展。

王佳卉介紹，近年來，在計劃生育政策松動以及人口高峰進入育齡期，中國人口出生率明顯回升。2016年，中國人口出生率為12.95‰，已回升至本世紀初的水平；出生人口達到1786萬人，較2015年增加131萬人。與此對應(yīng)，2016年童裝市場容量也同比增長6.5%，顯著優(yōu)于成人服裝。預(yù)計隨著全面二孩政策進一步落實，2017-18年新生人口數(shù)量預(yù)計將繼續(xù)增加。這為童裝市場未來幾年的增長提供堅實保障，361度作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌之一，有望充分受益行業(yè)擴容。

在王佳卉看來，361度運動和童裝業(yè)務(wù)持續(xù)改善，訂貨會訂貨價值連續(xù)十二季度實現(xiàn)正增長。同時，公司進一步擴展渠道建設(shè)，電商和海外業(yè)務(wù)增長強勁。而隨著北京冬奧會臨近，公司冰雪運動品牌「OneWay」也有望迎來一輪爆發(fā)期，而361度多品牌多渠道布局在未來幾年內(nèi)的表現(xiàn)也值得看好，此外，361度去年更換票據(jù)導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑，而新的低利率票據(jù)將顯著降低公司財務(wù)費用，從而有助業(yè)績進一步增長。

財報顯示，2017年一季度，361度主品牌同店銷售同比增長7.0%，表現(xiàn)較為穩(wěn)健（近五季同店增速均穩(wěn)定在7.0%~7.5%）；平均零售折扣26.5%，折扣同比減少1.5PCTs。童裝品牌同店銷售同比增長7.4%，近五季同店增速穩(wěn)定在7.3%~7.7%。中信證券研究員薛緣此前分析，2017年四季度，361度主品牌訂貨會金額實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，環(huán)比增速提升。增長主要來自服裝板塊，2017年四季度服裝板塊訂貨量及平均售價均提升；鞋履板塊訂貨量及平均售價也取得增長。2017年三季度童裝訂貨會取得高雙位數(shù)增長。

觀察來看，361度2017年四季度起引入補單模式，鼓勵分銷商及授權(quán)零售商只訂實際訂單額的85%左右，在新品上市前的三個月內(nèi)再下剩余15%的訂單，隨著補單比重的增加以及公司361度國際/ONEWAY/電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，361度也將于2018年起也將停止披露訂貨會數(shù)據(jù)。

薛緣表示，361度是定位大眾市場的知名體育品牌企業(yè)，擁有361°大裝、361°童裝、361°國際、ONEWAY（高端專業(yè)極限運動品牌）、361°電商五大事業(yè)體。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入50.50億元、同比增長12.72%，其中，大裝、童裝、國際、ONEWAY、電商分別占比83.5%/12.9%/1.6%/0.6%/1.4%；凈利潤4.03億元，同比下降22.21%，主要系贖回優(yōu)先票據(jù)虧損以及三費增長、政府補貼減少所致。未來大裝、童裝的穩(wěn)健增長以及國際、ONEWAY、電商的發(fā)展將為公司增長不斷注入動力。