休閑裝鼻祖佐丹奴誓要干掉優(yōu)衣庫 發(fā)難有何底氣

這是一場美麗的斗爭，還是一場師徒之戰(zhàn)呢?話說夏天到了，小編早前就趁假日去商場打算「進貢」一下，不料ZARA、優(yōu)衣庫(Uniqlo)及H&M等店里，人潮何其胸涌，看中心水衣服想試一下也要排一小時以上。但幾店之隔的佐丹奴就冷清得多呢，就算門口懸掛著大紅字「Sales」，對比優(yōu)衣庫等店，其人流可真令人心酸。不過，佐丹奴日前的一紙公告，卻讓它嘗到了高調(diào)之味。

業(yè)績好轉(zhuǎn) 佐丹奴發(fā)難股價被低估

佐丹奴表示，受季節(jié)因素刺激及內(nèi)地電商業(yè)務(wù)增長持續(xù)，截至今年第二季6月初，集團銷售額與毛利均錄得7%增長，可比較門市銷售額及可比較門市毛利也按季分別上升0.5%及2.2%，相信會對中期業(yè)績增長有正面貢獻，更指出目前佐丹奴的股價沒有反映出公司內(nèi)含價值，打算回購股份以示信心。話音未落，昨天佐丹奴就豪邁拿出一百萬港元，回購了25.2萬股股份，果然說到做到啊。

可能有很多人不知道，在2000年以前，快速時尚還沒崛起的時候，這個堪稱香港休閑服裝鼻祖的佐丹奴經(jīng)歷過風光無限，以平價高質(zhì)稱霸時裝界。就連優(yōu)衣庫揮軍亞洲的時候，也曾向佐丹奴取經(jīng)，更計劃要買起佐丹奴，不過最后卻失敗告終，從此雙方友誼的小船就打翻了。而佐丹奴主席兼行政總裁劉國權(quán)更曾在去年的年度業(yè)績會上，直批優(yōu)衣庫氣數(shù)已盡呢!

雖然劉國權(quán)這么霸氣十足地放話，但不能否認的是，在一眾快速時尚品牌夾擊下，佐丹奴早就沒有了往日的榮光了。你看，人家徒弟優(yōu)衣庫的母企迅銷(06288-HK)，單是在香港預(yù)托證券(HDR)的市值，就已是佐丹奴的2倍。這次這么高調(diào)宣告業(yè)績好轉(zhuǎn)，難道佐丹奴已重返榮耀了?

佐丹奴發(fā)難的底氣在…?

單位:億港元

不難發(fā)現(xiàn)，佐丹奴除了每年第四季度的銷售額有逆勢增長外，其余三個季度都持續(xù)下跌。若按佐丹奴所言，今年第二季銷售額表按增長7%，即約12.94億港元，同比增長約5.5%，可比較門市銷售額也只上升0.5%，雖然有正增長，但只維持于低基數(shù)，加上佐丹奴同店銷售額一直反復，這么快就高調(diào)「拉仇恨」，會不會言之過早?

小編再帶大家一起翻查佐丹奴2016財年年報，看看它實際的營運表現(xiàn)。

首先我們來看一看幾個基本指標。首先是期內(nèi)存貨水平較2015財年減少12%，周轉(zhuǎn)天數(shù)則持平為78天，然而銷售額不增反減，同比下跌4%。而2016年佐丹奴能多賺2%至4.34億港元，原來秘訣在于集團成本控制得好。

另一方面，除亞太其他地區(qū)銷售錄得增長外，其他地區(qū)銷售均見倒退。

而整體店鋪數(shù)目雖說有增加，但中國、香港及澳門等門市及零售空間持續(xù)縮減。

廉價還是高端?

記得劉國權(quán)在業(yè)績會上笑言，佐丹奴早就不是當年100元買2件T-shirt的「廉價」品牌，事實上，90年代的佐丹奴，確實距離「低端貨」的標簽很遠。當年佐丹奴的一件休閑衣服也要50多元呢。不過后來被快速時尚品牌趕超后，為了區(qū)別自己與他人不同，就推出高端女裝品牌Giordano Ladies，事實上，該品牌收入相當理想， 2015年及2016年的收入持續(xù)上升，分別達到3.9億元及4億元。

無奈當便宜做久了，又面對著Zara、H&M和優(yōu)衣庫的版圖不斷擴張，被逼急了的佐丹奴，2015年又轉(zhuǎn)戰(zhàn)低價戰(zhàn)場，推出廉價品牌Beau Monde來「續(xù)命」。搞來搞去，說好要高端轉(zhuǎn)型，被寄予厚望「改變命運」的GiordanoLadies，去年收入也僅占整體銷售額8%，而Beau Monde也持續(xù)被市場「看衰」，高不成低不就，最后兩邊都不討好。

徒弟懶理師傅 迅銷上半年多賺逾1倍

反觀昔日的徒弟優(yōu)衣庫，一直懶理佐丹奴搞這么多花招，一如既往采用便宜策略，并且變法給消費者新鮮感，如玩面料研發(fā)，包括Heattech、輕羽絨等，成功贏得一票「死忠客」。去年迅銷中期業(yè)績就同比大升1.07倍至972.3億日圓，即約68億港元，只用半個財年就秒殺了佐丹奴。

佐丹奴：世界有上有落優(yōu)衣庫氣數(shù)已盡

不過連續(xù)三個季度業(yè)績轉(zhuǎn)好，也給了佐丹奴無數(shù)自信，集團更放風有意回購1.57億股，相當已發(fā)行股份總數(shù)的10%，按當天收市價3.88港元計，涉及金額足足達6億港元，同時也成功帶動股價連升3天，而目前只用了100萬來回購股份，看來之后的回購行動相當引人期待。

此外，劉國權(quán)早前揚言，世界是有上有落，徒弟已比師傅厲害了20年，而隨著今年香港零售市道走出谷底，有野心的佐丹奴這次又想再一次扳回面子，指未來將會推出更多中價的產(chǎn)品，擺脫「Cheap」的印象。各位親們，徒弟與師傅，你們又賣誰的帳多一點呢?