縮緊褲腰帶 Burberry 高管薪酬下調(diào)遭匯豐看空

英國(guó)奢侈品集團(tuán)Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利集團(tuán)周二發(fā)布完整年報(bào)，表示進(jìn)一步緊縮腰包，控制管理層薪金，同日，HSBC Holdings PLC (HSBA.L) 匯豐發(fā)布該公司的利空?qǐng)?bào)道，導(dǎo)致該英國(guó)集團(tuán)周二重挫近4%收?qǐng)?bào)1743.00便士。

5月中發(fā)布年度業(yè)績(jī)的Burberry Group PLC 博柏利是奢侈品行業(yè)表現(xiàn)跑輸大市的品牌之一，截止3月31日的2017財(cái)年，該集團(tuán)收入按年上漲9.9%至27.66億英鎊，固定匯率計(jì)則下跌2%，全年同店銷售實(shí)現(xiàn)1%的上漲，其中四季度漲幅為2%，雖然復(fù)蘇的勢(shì)頭，但表現(xiàn)遠(yuǎn)遜LVMH SE (MC.PA) 路威酩軒集團(tuán)旗下時(shí)裝皮具部門和Kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)奢侈品業(yè)務(wù)分別錄得的15%和31.6%的增長(zhǎng)。利潤(rùn)方面，2017財(cái)年，該集團(tuán)稅前利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)9.9%的增長(zhǎng)，從2016財(cái)年的4.206億英鎊增至4.624億英鎊，不過(guò)主要得益于英鎊貶值，經(jīng)調(diào)整后持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)則錄得21%的大跌。

至于業(yè)績(jī)差，主要源于該集團(tuán)核心業(yè)務(wù)聚焦于中國(guó)市場(chǎng)，特別是香港市場(chǎng)的低迷導(dǎo)致令該集團(tuán)苦不堪言，2017年集團(tuán)亞太市場(chǎng)銷售10.69億英鎊，占比高達(dá)39%，EMEIA市場(chǎng)和美洲占比則分別為36%和25%，美洲市場(chǎng)亦因強(qiáng)勢(shì)美元表現(xiàn)疲弱。

縮減成本計(jì)劃正是源于該集團(tuán)業(yè)績(jī)欠佳，甚至體現(xiàn)在該集團(tuán)更換首席執(zhí)行官，而候任首席執(zhí)行官M(fèi)arco Gobbetti 在1月底加入公司后不能直接履新，而是以亞太和中東區(qū)執(zhí)行主席的身份總裁。上述任命亦被認(rèn)為是集團(tuán)試圖省錢，因?yàn)樵摷瘓F(tuán)7月12日舉行股東大會(huì)，CEO若提前上任其薪酬、獎(jiǎng)金將會(huì)增加。

Burberry Group PLC 博柏利集團(tuán)即將下臺(tái)的首席執(zhí)行官Christopher Bailey

盡管中國(guó)大陸奢侈品市場(chǎng)反彈跡象明顯，但是周二匯豐發(fā)布報(bào)告稱，能夠推動(dòng)Burberry Group PLC 博柏利股價(jià)的唯一動(dòng)力是該集團(tuán)的業(yè)績(jī)，而不是集團(tuán)的回購(gòu)計(jì)劃或者縮減成本計(jì)劃。但是，該行認(rèn)為英國(guó)集團(tuán)難以跑贏大市，因此下調(diào)其目標(biāo)價(jià)由1630.00便士至1580.00便士，調(diào)幅3%。

匯豐還認(rèn)為，無(wú)論是銷售還是盈利能力，均無(wú)法支撐Burberry Group PLC 博柏利現(xiàn)時(shí)的股價(jià)，過(guò)去一年，該股飆升近63%，P/E達(dá)27倍。

除此之外，匯豐還對(duì)Burberry Group PLC 博柏利同名品牌在美國(guó)和亞洲市場(chǎng)的定位表示質(zhì)疑，認(rèn)為該品牌需要改進(jìn)。匯豐指出，英國(guó)品牌在美國(guó)的批發(fā)業(yè)務(wù)占比30%，零售業(yè)務(wù)超過(guò)三分之一為奧萊渠道，因此，這削弱了品牌在美國(guó)市場(chǎng)的定位，而Marco Gobbetti 上任后需要作出抉擇。

由于Burberry 博柏利此前入駐Tmall.com天貓，該英國(guó)品牌在中國(guó)的定位同樣飽受質(zhì)疑，并在此后消失在中國(guó)富豪禮品榜單中；近期該品牌邀請(qǐng)年輕明星吳亦凡代言，盡管獲得部分投行認(rèn)可，認(rèn)為明星效應(yīng)推動(dòng)銷售，不過(guò)同樣遭遇消費(fèi)者質(zhì)疑，而目前，沒有任何證據(jù)或具體數(shù)據(jù)證明吳亦凡代言對(duì)該集團(tuán)的銷售起到正面或者負(fù)面作用。

代言人吳亦凡對(duì)Burberry的銷售起到正面還是負(fù)面作用，目前還不好說(shuō)

在周二的年報(bào)中，Burberry Group PLC 博柏利表示將會(huì)對(duì)管理層進(jìn)行降薪，包括將年度獎(jiǎng)金上限由薪酬的225%下調(diào)至200%；將正常表現(xiàn)和杰出表現(xiàn)最高獎(jiǎng)金分別從薪酬的400%下調(diào)至325%和600%下調(diào)至375% ；將期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)由25%下調(diào)至15%；將年度最大漲薪幅度由15%下調(diào)至10%；將最高搬家費(fèi)由25萬(wàn)英鎊下調(diào)至20萬(wàn)英鎊；將外部執(zhí)行董事的養(yǎng)老金由薪酬的30%下調(diào)至20%，同時(shí)取消其簽字費(fèi)。

公司同時(shí)表示，擬對(duì)即將下臺(tái)的首席執(zhí)行官Christopher Bailey 進(jìn)行50萬(wàn)股的激勵(lì)，約合其8倍薪酬，其他高管的股權(quán)激勵(lì)則分別為薪酬的2-3倍，除此之外，集團(tuán)還繼續(xù)保留對(duì)管理層50%薪酬的期權(quán)激勵(lì)。

上述薪酬政策都將會(huì)在下月的股東大會(huì)上投票表決。