貴人鳥收購威康健身，布局中高端市場，本土體育品牌升級轉型

最近，泉州本土體育品牌動作頻頻，今年以來不少企業(yè)在展開收購，加速品牌擴張，并持續(xù)拓展中高端消費人群市場。針對不同企業(yè)情況，發(fā)展路徑也各不相同，或多種體育產業(yè)形態(tài)協(xié)調發(fā)展，或與國外中高端體育品牌合作。

例如，安踏代理韓國高端戶外體育品牌Kolon、貴人鳥擬收購威康健身100%股權等。創(chuàng)享智庫為您詳解本土運動品牌貴人鳥的發(fā)展路徑，以此窺得國內體育產業(yè)的全貌：

融資并購不斷，多種體育產業(yè)形態(tài)協(xié)調發(fā)展

從貴人鳥近年的舉動來看，很明顯可以看出其品牌擴張、業(yè)務布局不斷拓展，如今已成功涉獵包括體育行業(yè)媒體、體育零售、體育經紀、體育賽事管理等多個項目。

2015年1月，虎撲獲得2.4億人民幣融資，出資者是貴人鳥參與創(chuàng)立的泉晟投資�；�撲旗下?lián)碛畜w育網站虎撲體育、虎撲看球APP等應用。雙方和景林投資還共同成立了體育產業(yè)基金動域資本，投資了包括“懂球帝”、“智慧運動場”、“咸魚游戲”、“趣運動”等多個項目。

2015年4月，貴人鳥宣布擬以2000萬歐元(約合人民幣1.2億)入股西班牙足球經紀公司THE BEST OF YOU SPORTS,S.A.(簡稱“BOY”)，持有后者30.77% 的股權，該公司主要是為球員和俱樂部服務。

同年，貴人鳥還和中國大學生體育協(xié)會、中國中學生體育協(xié)會以及虎撲共同成立了康湃斯體育管理有限公司，目前主要負責在高校舉辦馬拉松聯(lián)賽、七人制足球聯(lián)賽、3對3籃球聯(lián)賽等等。

2016年，貴人鳥收購了湖北體育零售連鎖店杰之行、綜合運動鞋類電商名鞋庫，并以2600萬美元代理了美國運動品牌AND1在中國的商標運營權。

貴人鳥收購威康健身，拓展中高端市場

2017年3月，貴人鳥宣布以27億人民幣全資收購連鎖健身房品牌威爾士，交易以75% 股權發(fā)行，25% 現(xiàn)金支付的方式結算。

威康健身成立于2007年，受眾為相對高端的白領人士以及相當一部分年輕人，目前會員人數(shù)超過80萬。威康健身下屬健身會所主要分布在上海、北京、重慶、杭州等國內一、二線核心城市。

截至2016年12月31日，威康健身及其子公司共有下屬分公司合計97家，其中82家已經開業(yè)。通過本次交易，貴人鳥業(yè)務范圍擴展至體育健身領域，是實現(xiàn)戰(zhàn)略升級的關鍵舉措。

事實上，泉州本土體育品牌正在持續(xù)拓展中高端消費人群市場。

2017年2月底，安踏宣布旗下全資附屬公司與韓國高端戶外體育品牌Kolon合資方訂立合資協(xié)議，合資公司的業(yè)務是在中國內地和港澳臺地區(qū)獨家經營和分銷Kolon品牌產品。

Kolon在韓國戶外用品市場中排在第二，在過去三年中，銷售額呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。安踏代理Kolon是為了推動品牌多元化，爭取中高端消費人群。

發(fā)展路徑各不相同

在2013年、2014年連續(xù)兩年營收、凈利遭遇負增長后，貴人鳥開始了戰(zhàn)略升級，從“傳統(tǒng)運動鞋服行業(yè)經營”向“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業(yè)形態(tài)協(xié)調發(fā)展的體育產業(yè)化集團”轉變。

此前，貴人鳥2.4億元入股虎撲、3.83億元收購名鞋庫、1億元增資星友科技、2600萬美元代理AND1，加之本次27億元收購威康健身100%股權等，都是在執(zhí)行上述戰(zhàn)略升級。

但從歷年來的財務表現(xiàn)看，貴人鳥的投資布局仍然沒有及時反哺到公司的業(yè)績表上，上述轉型動作也使得上市公司資產負債率不斷攀升。

自2015年三季度到2016年三季度這一年時間里，公司資產負債率已提高約15個百分點，達61.6%，位于行業(yè)較高水平。且威康健身此次的估值已遠遠超過公司資產量級，所以對貴人鳥而言，此次收購是否對公司有價值還有待觀察。

相比貴人鳥布局體育產業(yè)內多種業(yè)態(tài)，安踏的代理和并購動作則主要集中在與其他體育品牌合作以及新門店、渠道建設上。

2009年底，安踏收購意大利高端運動時尚品牌FILA中國業(yè)務，如今FILA在中國內地和香港、澳門地區(qū)已經有門店近800家，另外安踏在去年與日本高端滑雪體育品牌迪桑特成立合資公司，在國內開設6家門店。

鑒于幾年來對FILA中國業(yè)務的良好運作，以及該品牌給安踏帶來的業(yè)績提升動力，業(yè)內也較為看好安踏并購或代理中高端體育品牌的做法，認為拓展了安踏在中國體育用品市場，尤其在中高端體育用品的業(yè)務領域。

結語：

目前貴人鳥尚處于產業(yè)布局階段，需要注意的是多點布局的各個細分領域的企業(yè)之間的橫向化反應，比如目前擬收購的健身俱樂部威康控股和公司健身類的產品如何進行結合；另外此前和虎撲做了一些孵化項目，但有一些項目規(guī)模偏小，故而收益有限。

在多輪的布局之后，貴人鳥需要考慮的是更明確的投資指向，更清晰地重新定義公司戰(zhàn)略，事業(yè)愿景，并描繪實施路徑，梳理投資邏輯，而對于此前的投資業(yè)務，該退出的退出，進一步提高投資效率和經營效率。