歐萊雅謀劃出售The Body Shop，估值10億歐元

近日有多家媒體報(bào)道稱，法國(guó)美妝巨頭歐萊雅集團(tuán)（L’Oreal）或?qū)⒁?nbsp;10億歐元的價(jià)格出售旗下英國(guó)植物美妝品牌 The Body Shop（美體小鋪）。

周三，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引兩位知情人消息稱，歐萊雅集團(tuán)近期與知名投資銀行拉扎德（Lazard Frères）的銀行家們探討了關(guān)于 The Body Shop 未來(lái)的發(fā)展方案，而品牌整體出售可能是最佳選擇。但該消息目前尚并未得到雙方的證實(shí)。

The Body Shop 1976年由 Anita Roddick 創(chuàng)辦。早年該品牌致力于自然、環(huán)保事業(yè)，鼓勵(lì)使用可回收材料，反對(duì)動(dòng)物測(cè)試，倡導(dǎo)公平貿(mào)易，在美妝行業(yè)掀起了行業(yè)道德的新風(fēng)尚。創(chuàng)始人于 2007年逝世，其畢生積蓄 5100萬(wàn)英鎊全部捐獻(xiàn)給了慈善機(jī)構(gòu)。

2006 年，The Body Shop 被歐萊雅集團(tuán)以 9.4億歐元的價(jià)格收購(gòu)，據(jù)品牌官網(wǎng)，目前在 66個(gè)國(guó)家有 3000多家門(mén)店。近幾年來(lái)，The Body Shop 雖然一直在努力提振業(yè)務(wù)卻未見(jiàn)成效。在 2016年前九個(gè)月中，The Body Shop 銷(xiāo)售額 5.995億歐元，同比下滑 4%，可比銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 0.5%。

歐萊雅集團(tuán)表示，中國(guó)香港和沙特阿拉伯市場(chǎng)的放緩對(duì) The Body Shop 全球增長(zhǎng)繼續(xù)造成負(fù)面影響，北美業(yè)務(wù)有所改善。

歐萊雅集團(tuán)的投資者們目前較看好出售 The Body Shop 的方案，消息傳出后，集團(tuán)股價(jià)周三上漲 1.9%，至每股 173.35歐元，跑贏當(dāng)日法國(guó)CAC40 指數(shù)（+0.3%）。

業(yè)內(nèi)看好

盡管目前，出售消息暫未得到證實(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍贊同歐萊雅集團(tuán)這種可能的做法。

德意志銀行分析師 Eva Quiroga 指出，自被收購(gòu)以來(lái)，The Body Shop 長(zhǎng)期在可比銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)方面拖累集團(tuán)的總體水平（The Body Shop+ 2.6%，歐萊雅集團(tuán)品牌平均水平+4.4%），去年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（The Body Shop+ 5.7%，集團(tuán)品牌平均水平+17.8%）。

盡管 The Body Shop 所處的天然美妝行業(yè)是增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一，但卻未能與時(shí)俱進(jìn)持續(xù)吸引消費(fèi)者，最終只能采取降價(jià)策略。

咨詢師 Javier Escalante 也贊成以上觀點(diǎn)。他認(rèn)為，歐萊雅集團(tuán)近期經(jīng)歷了一系列的高價(jià)收購(gòu)交易，勢(shì)必開(kāi)始垂直整合集團(tuán)旗下的其他品牌。雖然從戰(zhàn)略上講這樣的舉措是明智的，但對(duì)公司的投資回報(bào)率會(huì)有負(fù)面影響，最終會(huì)沖擊股票價(jià)格。

近期，歐萊雅集團(tuán)在活性護(hù)膚品類(lèi)大舉收購(gòu)，1月初，以 13億美元的價(jià)格拿下加拿大制藥巨頭 Valeant Pharmaceuticals 旗下3個(gè)藥妝品牌： CeraVe, AcneFree 和 Ambi labels。

歐睿國(guó)際（Euromonitor International）美妝個(gè)護(hù)高級(jí)行業(yè)分析師 Nicholas Micaleff 表示，近年來(lái)，The Body Shop 在其英國(guó)本土（最大市場(chǎng)）的增長(zhǎng)幾乎止步不前（僅同比增長(zhǎng) 1%左右），但在印度、印尼等亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，2010~2015年間實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)。

Javier Escalante 認(rèn)為，潛在的買(mǎi)家可能是被 The Body Shop 的低估值吸引的私募基金投資者們；但 Nicholas Micaleff 認(rèn)為，該品牌更適合那些在亞洲市場(chǎng)尋求低成本收購(gòu)機(jī)遇的美妝生產(chǎn)商，他們能為這個(gè)英國(guó)品牌帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)遇。

2012年，英國(guó)媒體曾有消息稱 The Body Shop 將面臨出售，但隨后歐萊雅集團(tuán)立即予以否認(rèn)。