A股遭遇黑色星期一 歌力思股價(jià)跳水14億沒(méi)了！

A股遭遇“黑色星期一”，截止今日收盤(pán)，滬指收跌2.5%，創(chuàng)6月13日以來(lái)最大跌幅，跌至四周最低。深成指跌4.51，創(chuàng)業(yè)板跌5.5%，跌破2000點(diǎn)，瑞信分析師陳李對(duì)于A股大跌點(diǎn)評(píng)稱，股市整體弱勢(shì)是因?yàn)橹�前�?fù)面消息累計(jì)的情緒放大，比如國(guó)債收益率的上升、人民幣貶值、險(xiǎn)資舉牌監(jiān)管等等。市場(chǎng)可能因?yàn)檫@些因素，調(diào)整一周左右。

　　在國(guó)內(nèi)服裝版塊，下跌最慘重的主要包括天創(chuàng)時(shí)尚挫9.91%，朗姿股份下跌9.03% ，值得關(guān)注的是，因頻繁發(fā)起海外收購(gòu)引發(fā)爭(zhēng)議的深圳女裝歌力思則跳水6.64%，錄得近3個(gè)月以來(lái)的最大跌幅。

　　歌力思在去年收購(gòu)的德國(guó)高端女裝品牌Laurèl因債務(wù)重組未果，11月初宣告破產(chǎn)，這也意味著歌力思這起收購(gòu)案或?qū)⒁允�敗告終。自11月以來(lái)，歌力思股價(jià)累積下跌16%，市值蒸發(fā)逾14億。

Laurèl早已是陷入業(yè)績(jī)泥潭的品牌。根據(jù)Laurèl 截至2016年4月30日的2015財(cái)年初步數(shù)據(jù)顯示，Laurèl 預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)虧損為240萬(wàn)歐元，去年同期虧損僅錄得200萬(wàn)歐元，銷售額較去年大跌10.5% 至3650萬(wàn)歐元。盈利主要靠品牌在中國(guó)商標(biāo)權(quán)利的出售，該財(cái)年凈利潤(rùn)錄得110萬(wàn)歐元。

　　去年9月，歌力思公告出資1118萬(wàn)歐元收購(gòu)東明國(guó)際投資(香港)100%的股權(quán)，并將擁有其旗下的德國(guó)時(shí)裝品牌Laurél在中國(guó)大陸地區(qū)的設(shè)計(jì)權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。歌力思官方表示，東明國(guó)際投資(香港)主要資產(chǎn)是擁有LAURèLGMBH（一家根據(jù)德意志聯(lián)邦共和國(guó)法律設(shè)立和存續(xù)的公司）在中國(guó)大陸地區(qū)已注冊(cè)、申請(qǐng)注冊(cè)的，或存在的所有“Laurèl”品牌商標(biāo)的所有權(quán)及使用權(quán)。 有分析人士表示，按照實(shí)際情況來(lái)看，歌力思當(dāng)初用于收購(gòu) Laurèl 的1118萬(wàn)歐元明顯偏高，更何況歌力思收購(gòu)的東明國(guó)際投資(香港)很只是Laurél在全球市場(chǎng)的一部分，僅僅是擁有Laurél在中國(guó)大陸地區(qū)的設(shè)計(jì)權(quán)、所有權(quán)和使用權(quán)。有分析認(rèn)為，Laurél宣布破產(chǎn)將導(dǎo)致歌力思的投資價(jià)值大大縮水，在一系列的品牌推廣和經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)各種棘手的問(wèn)題。

　　不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，Laurél破產(chǎn)并不意味著歌力思將血本無(wú)歸，歌力思對(duì)Laurèl的收購(gòu)是雖然通過(guò)股權(quán)購(gòu)買完成，但它得到的主要是其在華地區(qū)的資產(chǎn)所有權(quán)，但不可否認(rèn)的是，破產(chǎn)后的品牌在商業(yè)上將會(huì)失去美譽(yù)度，讓消費(fèi)者喜歡一個(gè)破產(chǎn)的品牌這確實(shí)是個(gè)艱難的挑戰(zhàn)。

　　收購(gòu)Laurèl品牌之后，歌力思宣稱未來(lái)3年新開(kāi)Laurèl品牌獨(dú)立店100家，與歌力思品牌形成渠道合力和互補(bǔ)，但一年過(guò)后，Laurèl目前只開(kāi)設(shè)了8家門店，離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士表示，服裝品牌一定要明確自己的發(fā)展方向，把握好品牌并購(gòu)的節(jié)奏，就目前服裝業(yè)的并購(gòu)案例來(lái)看，雖然并購(gòu)案例頻出，但整體失敗率還是比較高，很多企業(yè)的并購(gòu)節(jié)奏過(guò)快，而企業(yè)本身也沒(méi)有對(duì)全球資源整合的能力。值得警惕的是，國(guó)內(nèi)公司收購(gòu)歐美服飾品牌需要更加謹(jǐn)慎，因?yàn)楫?dāng)中很多品牌并非上市公司，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不透明。

上市之后，歌力思發(fā)起了中國(guó)服飾行業(yè)最激進(jìn)的海外收購(gòu)，除了收購(gòu)Laurl在中國(guó)大陸的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)； 今年2月，公司宣布計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金2.41億元，收購(gòu)唐利國(guó)際65%的股權(quán)，從而獲得Ed Hardy在中國(guó)大陸和港澳臺(tái)地區(qū)的品牌所有權(quán)； 7月份，歌力思計(jì)劃出資7900萬(wàn)元購(gòu)買復(fù)星長(zhǎng)歌持有前海上林16%股份，交易后公司將持有前海上林65%股權(quán)，從而取得法國(guó)輕奢時(shí)裝品牌IRO公司的控股權(quán)； 8月，公司以27750萬(wàn)元收購(gòu)百秋網(wǎng)絡(luò)75%的股權(quán)，從而間接控制百秋網(wǎng)絡(luò)的全資子公司百秋電子商務(wù)。雖然收購(gòu)備受爭(zhēng)議，但歌力思早前指出，并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)明確，5年并購(gòu)10個(gè)品牌的目標(biāo)不會(huì)改變。

　　有分析人士指出，歌力思收購(gòu)的服飾品牌基本上在全球已失去競(jìng)爭(zhēng)力，淪為市場(chǎng)的邊緣，并購(gòu)成效大打折扣，不過(guò)歌力思的股價(jià)下挫還與宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致國(guó)內(nèi)服飾消費(fèi)疲軟、同店銷售的下滑、加盟業(yè)務(wù)改善不如預(yù)期以及新品牌門店擴(kuò)張進(jìn)展緩慢有關(guān)。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2016年9月份社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)服飾市場(chǎng)僅增6.7% ，是表現(xiàn)最差的類別。2016年9月份中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額27976億元，同比名義增長(zhǎng)10.7%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.6%。2016年1至9月份，中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額238482億元，同比增長(zhǎng)10.4%。 綜觀今年前9個(gè)月的零售市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的服飾類別消費(fèi)品增速呈大幅萎縮狀態(tài)，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩正在抑制大眾的消費(fèi)能力。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度，歌力思關(guān)閉了主要位于一二線城市28家門店，另外其利潤(rùn)也首次錄得下滑，2016年前三季度與去年同期相比大降13.23%至1.21億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)錄得0.90億元，與去年同期相比下降14.18%。

　　由于資本市場(chǎng)遇冷和時(shí)尚零售市場(chǎng)面臨挑戰(zhàn)，受影響的還包括杭州服裝集團(tuán)JNBY江南布衣，上周，在港上市僅僅一個(gè)多月的江南布衣集團(tuán)跌破發(fā)行價(jià)6.40港元，目前市值為32.7億港元。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)公司CIC統(tǒng)計(jì)，江南布衣集團(tuán)去年在中國(guó)設(shè)計(jì)師品牌時(shí)裝行業(yè)占最大的市場(chǎng)份額。