匹克私有化獲得通過(guò)，光大等國(guó)有券商成認(rèn)購(gòu)方

在5個(gè)月之后，匹克的私有化進(jìn)程獲得了重大進(jìn)展。

　　今日，懶熊體育從業(yè)內(nèi)關(guān)鍵渠道獲知，在今天下午召開(kāi)的匹克體育公司股東會(huì)議上，私有化的議案已經(jīng)獲得通過(guò)。

　　10月19日晚間，在香港上市的中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌匹克體育發(fā)布公告，宣布其私有化的協(xié)議計(jì)劃及相關(guān)事項(xiàng)在今天舉行的法院會(huì)議及股東特別大會(huì)上獲得投票通過(guò)，隨后港交所也發(fā)布相應(yīng)信息披露。

　　目前該協(xié)議計(jì)劃仍須等待最后的幾項(xiàng)條件符合才能生效，其中包括獲得開(kāi)曼群島大法院批準(zhǔn)。當(dāng)全部條件符合后，匹克公司于港交所的上市地位預(yù)期將于2016年11月2日（星期三）下午4點(diǎn)撤銷。

　　匹克首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事許志華表示，私有化后“公司將能更有效的整合資源，掌握發(fā)展機(jī)遇，應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)，推動(dòng)公司長(zhǎng)期發(fā)展”。

　　從了解到的信息中，本次私有化認(rèn)購(gòu)方背景來(lái)自幾家大型的國(guó)有的證券公司，而公司流通股私有化累計(jì)金額超過(guò)20億港元。

　　光大體育基金總裁范南告訴懶熊體育，光大資本也是本次匹克私有化的投資方之一。投資的金額在1.5億人民幣左右。

　　至于投資方為何均來(lái)自券商，可能的原因是，相比國(guó)內(nèi)美元基金的VC和PE，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)資金充裕，一旦匹克私有化完畢后，回歸A股，作為股東方的券商可以直接幫助公司進(jìn)行證券化。

　　匹克公司的私有化計(jì)劃在今年曾引起廣泛關(guān)注。懶熊體育最早報(bào)道了這個(gè)消息，5月23日懶熊體育得到獨(dú)家消息，在港股上市的匹克正準(zhǔn)備啟動(dòng)私有化計(jì)劃并將回歸A股。在5月24日晚間，匹克公司發(fā)布公告宣布可能以協(xié)議收購(gòu)的方式進(jìn)行私有化。

　　7月26日，匹克再發(fā)公告透露，要約人許氏體育通過(guò)協(xié)議計(jì)劃將匹克體育用品有限公司私有化，每股計(jì)劃股份換取2.60港元現(xiàn)金。此次計(jì)劃股份包括9.27億股，占公司已發(fā)行股本38.81%，要約方許氏體育分別由許景南、許志華、許志達(dá)持有40%、30%及30%股權(quán)，許志華、許志達(dá)均為匹克創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席許景南之子，同時(shí)為匹克的執(zhí)行董事。

　　許氏體育此前未占有匹克股份，但要約計(jì)劃一致行動(dòng)人持有匹克體育61.10%股份。根據(jù)推算，要約人應(yīng)付代價(jià)介于24.2億港元至24.5億港元之間。若私有化成功，許氏體育及其一致行動(dòng)人將持有匹克體育100%股份。

　　一旦私有化正式完成，匹克很可能將選擇借殼或IPO的方式回到A股。早前懶熊體育已分析過(guò)匹克回歸A股的原因：一方面是港股股價(jià)太低，幾乎沒(méi)有多少融資空間，另一方面，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和爆發(fā)，無(wú)疑將給國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌更大的想象空間。而中國(guó)目前絕大多數(shù)的運(yùn)動(dòng)品牌，包括安踏、特步、361°、李寧和中國(guó)動(dòng)向等公司均在港股上市。據(jù)懶熊體育了解，匹克內(nèi)部很久之前就已開(kāi)始籌建產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，回歸A股只是時(shí)間問(wèn)題。

　　此前，由于體育行業(yè)中擁有較強(qiáng)盈利規(guī)模的公司并不多見(jiàn)。有擬IPO以及部分新三板上被認(rèn)為有資質(zhì)轉(zhuǎn)板進(jìn)入A股系統(tǒng)的體育標(biāo)的并不多見(jiàn)，包括虎撲體育、體壇傳媒、萊德馬業(yè)、金港汽車以及新三板上的體育之窗和萬(wàn)國(guó)擊劍等。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，10月幾大國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌均發(fā)布了年中財(cái)報(bào)，安踏以61.42億元的營(yíng)收領(lǐng)先，同期李寧營(yíng)收為35.96億元，361°為25.56億元，特步實(shí)現(xiàn)了25.35億元，匹克則是12.98億元。在同期營(yíng)收增幅中，安踏的20.2%也遙遙領(lǐng)先，其他各品牌雖增幅不同亦各有斬獲，唯獨(dú)匹克下降了5.96%。

　　但如果把考察期拉長(zhǎng)，匹克公司目前每年凈利潤(rùn)在4億元左右，這可能是到目前為止，前述擁有上市預(yù)期的所有體育公司的利潤(rùn)之和。這點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，一旦匹克私有化完成回歸A股，在體育公司的概念里將會(huì)擁有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)性。

　　早期懶熊體育旗下的懶熊研究院就曾做過(guò)一個(gè)分析，以今天數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，截止10月19日收盤，匹克體育收在2.53港元，按今日即期匯率算折合人民幣2.19元，總市值為60.45億港元，動(dòng)態(tài)市盈率PE為15.36倍。如果以目前A股第一家也是唯一的運(yùn)動(dòng)品牌貴人鳥(niǎo)做參照，進(jìn)行簡(jiǎn)單的估值橫向?qū)Ρ龋ń袢召F人鳥(niǎo)在A股的動(dòng)態(tài)市盈率為52.35倍），將來(lái)回到A股的匹克體育，在估值上會(huì)猛增3倍以上。按照上述估值，回歸A股上市的匹克體育或許會(huì)超過(guò)200億人民幣。

　　不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前A股監(jiān)管政策趨緊，對(duì)于借殼和IPO本身的要求嚴(yán)格，私有化回歸的海外標(biāo)的，登陸資本市場(chǎng)會(huì)存在一定周期性。

　　“幾個(gè)角度看，匹克回歸A股的道路都會(huì)比較通暢。”范南告訴懶熊體育。他認(rèn)為，匹克體育的優(yōu)勢(shì)有三點(diǎn)：第一擁有真實(shí)切較大的盈利規(guī)模；其次，屬于文化體育產(chǎn)業(yè)的實(shí)業(yè)公司，是A股極其稀缺的概念；最后，匹克在幾家運(yùn)動(dòng)品牌中，海外國(guó)際化的優(yōu)勢(shì)明顯，并且不依賴并購(gòu)的方式，在籃球和網(wǎng)球上擁有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，會(huì)讓公司在賽事和服務(wù)上的延伸擁有較高的潛力，接下來(lái)的轉(zhuǎn)型空間較大。