COACH低迷期轉(zhuǎn)型 5.3億美元購STUART WEITZMAN

1月6日，Coach宣布已就收購女士奢華鞋履設計及制造商Stuart Weitzman Holdings LLC與私募股權(quán)公司Sycamore Partners簽署正式協(xié)議，首期支付的現(xiàn)金款項為5.30億美元。

對Coach來說，這筆收購款與其2014財年銷售額幾乎持平，其在2014財年銷售額為5.45億美元，2015財年預期銷售額為6億美元。不過Stuart Weitzman的品牌效應和收益顯然值得這個價格。

Stuart Weitzman的產(chǎn)品目前透過遍布全球的精品專門店及百貨公司，以及位于美國及歐洲的直營店發(fā)售。截至2014年9月30日的十二個月，Stuart Weitzman錄得銷售凈額約3億美元。

Coach認為，交易將加強Coach目前在高端手袋及配飾行業(yè)的領先地位，與此同時，對于今年較早時公布品牌轉(zhuǎn)化計劃并取得良好進展的Coach而言，此項交易將實時提升公司盈利。

決定大筆投入轉(zhuǎn)型，對于一家處于行業(yè)低迷期的上市公司而言，除了利潤指標的壓力，還要努力保證股權(quán)分紅。決策顯然更需要勇氣，也足見Coach意識到改變的緊迫性。

以收購加速布局

根據(jù)協(xié)議條款，Coach將向Sycamore Partners以現(xiàn)金支付約5.30億美元的首期款項。此外，若Stuart Weitzman于收購完成后三年內(nèi)成功達致指定銷售額目標，Coach將向Sycamore Partners支付最多4400萬美元的或然代價。

Coach 將透過手頭現(xiàn)金或從信貸及資本市場獲取的其他融資來源撥付交易款項。撇除與交易相關(guān)的預期收購會計調(diào)整及或然代價等費用，預計此次收購將增加公司的每股盈 利。預計在慣常交割條件達成后，包括根據(jù)《哈特—斯科特—羅迪諾反壟斷改進法案》的等待期屆滿，此次收購將可于2015年5月或之前完成。

Coach 首席執(zhí)行官Victor Luis 表示：“Stuart Weitzman是美國領先的奢華設計師鞋履品牌，擁有穩(wěn)健增長的往績，以及于國內(nèi)外市場進一步發(fā)展的龐大潛力。重要的是，Stuart Weitzman品牌的規(guī)模、業(yè)務范圍、增長動力，以及管理團隊的連續(xù)性，均有助品牌順暢地融入Coach的大家庭，同時讓Coach繼續(xù)專注推行其品牌 轉(zhuǎn)化計劃。中期而言，我們期待透過利用Coach國際化的基礎設施，以及在手袋及配飾行業(yè)的專業(yè)知識，推動Stuart Weitzman品牌的全球發(fā)展。此外，Stuart Weitzman貴為以時尚設計與舒適兼?zhèn)涞男�履行業(yè)領導者，我們勢將受惠于其團隊在鞋履發(fā)展方面的專業(yè)知識。憑借我們穩(wěn)健的財務狀況，有助我們靈活把握 此項機遇，同時再投資于我們的核心業(yè)務并維持現(xiàn)有的股息水平。”

Stuart Weitzman Holdings LLC創(chuàng)意總監(jiān)兼執(zhí)行主席Stuart Weitzman表示：“Coach選定我們?yōu)槠涫讉�收購對象。Coach是一家尊重我們的文化，兼具規(guī)模、資源及全球商業(yè)觸覺以協(xié)助我們充分發(fā)揮潛能的 戰(zhàn)略伙伴。我們很興奮能夠與Coach的團隊攜手合作，利用其強大的基礎設施協(xié)助我們提高效率，及擴闊產(chǎn)品組合并推廣給全球更多的消費者。我們亦期待能運 用我們在鞋履方面的技術(shù)及營銷專業(yè)知識，以支持Coach團隊的繼續(xù)發(fā)展。”

Stuart Weitzman Holdings LLC目前已建立覆蓋全球70個國家的多渠道分銷網(wǎng)絡，包括位于美國及歐洲的直營店、國際特許經(jīng)營店和店中店，以及甚具規(guī)模的全球批發(fā)業(yè)務。Stuart Weitzman將繼續(xù)擔任Stuart Weitzman Holdings LLC的創(chuàng)意總監(jiān)兼執(zhí)行主席，并聯(lián)同行政總裁Wayne Kulkin及管理團隊繼續(xù)致力發(fā)展品牌業(yè)務。

受分銷網(wǎng)絡擴展、電子商務及同店銷售額上升所帶動，Stuart Weitzman在過去五年錄得強勁增長，銷售額年復合增長率達10%。期內(nèi)，因產(chǎn)品深受城中主要名人熱捧，加上公司為品牌推出多個由國際頂尖模特兒 Gisele、Kate Moss 及Natalia Vodianova演繹，并由著名攝影師Mario Testino拍攝的標志性廣告，使品牌在全球市場的知名度不斷提升。品牌在‘Highland’系列獲美國《人物》雜志評為2014年潮流靴 子，‘Nudist’高跟鞋亦獲《Life & Style Weekly》名為2014年度‘ItShoe’及名人紅地毯鞋履。

低迷期轉(zhuǎn)型

全球奢侈品市場的低迷已經(jīng)是共識，即便一向增長強勁的中國市場年增長率也進一步放緩，僅維持在2%左右。

從財報數(shù)據(jù)來看，2015財年第一季度Coach中國銷售額增長10%，并沒有維持整個2014財年的25%高速增長。對于Coach來說，享受了過去數(shù)年經(jīng)濟、人口紅利后的可持續(xù)的增長正成為新的挑戰(zhàn)。

Coach正在行業(yè)低迷期間大膽嘗試轉(zhuǎn)型。

“中國的零售環(huán)境越來越復雜，消費者選擇也越來越多�！盋oach中國區(qū)總裁楊葆焱（YANN BOZEC）說。過去十年間，Coach一直定義為價格親民的奢華，而且擴張速度遠大于品牌投入力度，而現(xiàn)在轉(zhuǎn)型到“Modern Luxury”的生活方式品牌背后或許正是Coach意識到問題所在做出的決定。

在新的定位下，無論是Coach的門店、營銷還是產(chǎn)品、團隊，都需要重新設計和推進。Coach披露，到2017財年為止，計劃花費大約5.7億美元用于重新布置門店，這一數(shù)字與比2014財年中國銷售額還高�！坝媱澮呀�(jīng)做好，只需要一步步實施�！� 楊葆焱說。

Coach官方公布了四個發(fā)展戰(zhàn)略，首先將轉(zhuǎn)化品牌定位實現(xiàn)北美及全球市場的增長；其次把握全球機遇，實現(xiàn)國際業(yè)務的增長；三是發(fā)展男士配飾及其他生活方式類產(chǎn)品品類；最后還強調(diào)要抓緊數(shù)字領域不斷增長的業(yè)務發(fā)展?jié)摿Α?/p>

其中，重新設定業(yè)務的主要投資有三部分，一是增加大約5千萬美元的營銷費用，一半用于2015財年，另一半用于2016財年；二是到2017財年為止，花費 大約5.7億美元，用于重新布置門店；此外，2014和2015財年將花費2.5-3億美元，用于重組和轉(zhuǎn)型。此次收購Stuart Weitzman更是大筆投入5.30億美元現(xiàn)金。

決定大筆投入轉(zhuǎn)型，對于一家處于行業(yè)低迷期的上市公司而言，除了利潤指標的壓力，還要努力保證股權(quán)分紅。決策顯然更需要勇氣，也足見Coach意識到改變的緊迫性。

自1941年創(chuàng)立至今，Coach已經(jīng)有73年歷史，正如Coach全球首席執(zhí)行官Victor Luis清晰的認識到，競爭環(huán)境已有所轉(zhuǎn)變，他說，“盡管這是一個過程，但我們相信此項計劃對于我們的品牌、股東及團隊是一個重大的機遇�！�