匯睿資本2006年投資波司登，當(dāng)年波司登的毛利為38％;2011年，波司登的毛利是47％。這期間，羽絨服的原材料價(jià)格飛漲、門(mén)店租金、人力資本年年遞增，沈敬武指出，如果波司登沒(méi)有選擇轉(zhuǎn)型，恐怕其售價(jià)漲幅跑不贏成本。
沈敬武八年的PE生涯，大可濃縮成三個(gè)關(guān)鍵詞：匯豐直投、
波司登、永輝超市。他2005年加入?yún)R豐直投，一年半后投資波司登;之后他升任大中華區(qū)主管;2007年，他主導(dǎo)投資永輝超市，這個(gè)項(xiàng)目?jī)A注了他最多心血熟悉他的人都知道，跟他聊天時(shí)，“永輝”這個(gè)詞出鏡率極高。
2010年底，匯豐直投自匯豐銀行中獨(dú)立出來(lái)，更名為匯睿資本。2012年4月底，匯睿資本獲投中集團(tuán)2011年度最佳投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)，沈敬武回到他的出生地上海領(lǐng)獎(jiǎng)。
波司登從功能型轉(zhuǎn)向時(shí)尚型的推動(dòng)人
2005年，波司登選擇私募基金時(shí)，在PE業(yè)中可謂傲視群雄。根據(jù)上市時(shí)的數(shù)據(jù)，它在2005財(cái)年(2005.4-2006.3)的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)，分別約為37億元和5億元人民幣。2006年，它和旗下子品牌在羽絨服的市場(chǎng)占有率高達(dá)40%。
當(dāng)時(shí)的匯睿資本沒(méi)在中國(guó)內(nèi)地做過(guò)任何大項(xiàng)目，而沈敬武10歲時(shí)就離開(kāi)上海去香港生活，也不算對(duì)內(nèi)地“門(mén)清”的人。但最終，波司登董事長(zhǎng)高德康選擇了他和匯睿。對(duì)此，沈敬武解釋?zhuān)骸澳菚r(shí)，只要你有誠(chéng)意，企業(yè)家覺(jué)得你可以合作，你對(duì)資本市場(chǎng)有一定認(rèn)知，可能就夠了。”
沈敬武和高德康談合作時(shí)，幾乎沒(méi)有涉及到企業(yè)運(yùn)營(yíng)。強(qiáng)勢(shì)如高德康，哪里需要一個(gè)外行來(lái)出主意怎么做好企業(yè)，他只需要匯睿資本協(xié)助企業(yè)上市而已。
那時(shí)的沈敬武也不急著“投后服務(wù)”。他這時(shí)就意識(shí)到，匯睿資本投資項(xiàng)目的規(guī)模一般在5000萬(wàn)美元之上，符合這一要求的標(biāo)的企業(yè)并不缺錢(qián)，或者雖需要錢(qián)但不乏其他選擇。也就是說(shuō)，這些企業(yè)并不求著私募投資，雙方是非常對(duì)等的關(guān)系。
沈敬武在協(xié)助波司登上市的同時(shí)，經(jīng)過(guò)反復(fù)調(diào)研后提出，波司登的市場(chǎng)份額如此之高，讓企業(yè)進(jìn)一步成長(zhǎng)的最好方式，是從功能型羽絨服到時(shí)尚型羽絨服轉(zhuǎn)型，后者能為波司登獲得更多年輕客戶的青睞，且價(jià)格更有上升余地。
這一設(shè)想跟高德康一拍即合。波司登2007年10月上市，隨后這一轉(zhuǎn)型提上日程。從廣告語(yǔ)放棄“中科納米防蛀防油”，到設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)加入各種新鮮血液，到最后一線賣(mài)羽絨服的店員都換成年輕人。
匯睿資本2006年投資波司登，當(dāng)年波司登的毛利為38%;2011年，波司登的毛利是47%。這期間，羽絨服的原材料價(jià)格飛漲、門(mén)店租金、人力資本年年遞增，沈敬武指出，如果波司登沒(méi)有選擇轉(zhuǎn)型，恐怕其售價(jià)漲幅跑不贏成本。
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