道可道 非常道:李寧品牌的奧運(yùn)非常之道

　　“李寧公司的股價(jià)為什么沒(méi)大漲？”

　　上周三，坐在看得見(jiàn)黃浦江的辦公室里，李寧公司CEO張志勇，面對(duì)本報(bào)記者提出的這個(gè)問(wèn)題。

　　就在幾天前，李寧有限公司(2331.HK)剛對(duì)外宣布，將以3.05億元人民幣，收購(gòu)上海紅雙喜股份有限公司57.5％股權(quán)。在2008北京奧運(yùn)的大背景下，李寧公司的這一收購(gòu)，被認(rèn)為是國(guó)產(chǎn)體育品牌的“奮力一搏”。

　　張志勇聽(tīng)到問(wèn)題，露出了笑容。同樣露出笑容的，還有上海紅雙喜董事長(zhǎng)黃勇武和他的助手樓世和。上周四，談到57.5％的股權(quán)被收購(gòu)，黃勇武擲地有聲地說(shuō)：“因?yàn)榧t雙喜和李寧一樣，都想打造世界品牌！”

　　道可道，非常道。國(guó)產(chǎn)體育品牌的奧運(yùn)非常道，就此鋪開(kāi)了大場(chǎng)面。

　　1李寧股票表現(xiàn)波瀾不驚

　　北京奧運(yùn)的腳步越來(lái)越近。在阿迪達(dá)斯全面“接手”北京奧運(yùn)之時(shí)，李寧公司有點(diǎn)尷尬。在業(yè)內(nèi)，對(duì)手們一直都在觀察，看李寧公司有什么“動(dòng)作”。收購(gòu)上海紅雙喜的消息一出，立刻震動(dòng)四方。美林、摩根士丹利等國(guó)際投行，紛紛看好此項(xiàng)交易，認(rèn)為將刺激李寧股票上漲。

　　大摩表示，維持李寧“持有”的投資評(píng)級(jí)。紅雙喜的2006年銷(xiāo)售額為2.69億元人民幣，凈資產(chǎn)收益率16％，收購(gòu)有助其擴(kuò)大產(chǎn)品組合，給乒乓器材與鞋類(lèi)產(chǎn)品帶來(lái)交叉銷(xiāo)售機(jī)會(huì)，并預(yù)期紅雙喜可受惠李寧強(qiáng)大的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)及平臺(tái)。

　　美林表示，維持對(duì)李寧的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。美林認(rèn)為，此次收購(gòu)紅雙喜雖然盈利只貢獻(xiàn)5％，但能將內(nèi)地著名品牌納入囊中，將有利于李寧的策略性發(fā)展。由于李寧仍有高達(dá)5億元的手頭現(xiàn)金，預(yù)期公司陸續(xù)會(huì)有類(lèi)似的收購(gòu)交易。

　　然而，在利好刺激下，李寧股票并未大漲，甚至還出現(xiàn)過(guò)“跑輸大盤(pán)”的局面。對(duì)此張志勇認(rèn)為，李寧公司的股票，屬于“避險(xiǎn)類(lèi)”股票。“有好消息時(shí)，我們也不會(huì)大漲，一步一步來(lái)……”

　　2拿什么對(duì)抗耐克阿迪達(dá)斯

　　在耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際品牌大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的今天，投資者對(duì)李寧公司與紅雙喜合作的前景，保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

　　但張志勇仍高調(diào)看好這次收購(gòu)�！瓣P(guān)鍵是資源的互補(bǔ)。李寧公司生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服裝等，而紅雙喜是國(guó)內(nèi)遙遙領(lǐng)先的乒乓器材生產(chǎn)商。中國(guó)人的體育類(lèi)消費(fèi)中，乒乓球項(xiàng)目排第四。李寧如果不與紅雙喜合作，要在乒乓球領(lǐng)域重新起步，比較困難�！�

　　在耐克、阿迪達(dá)斯等品牌的圍攻下，5年來(lái)李寧公司的策略，就是“農(nóng)村包圍城市”。張志勇說(shuō)，自己5年前出任李寧公司CEO時(shí)，就想明白了這樣一個(gè)問(wèn)題——在中國(guó)這么大的地方，一定可以出現(xiàn)一個(gè)本土體育品牌。“要用世界的眼光，發(fā)揚(yáng)本土的品牌文化。耐克和阿迪達(dá)斯可以攻占一線(xiàn)大城市，但他們未必能到達(dá)地級(jí)、縣級(jí)市，那里可以讓李寧品牌站穩(wěn)腳跟�！�

　　黃勇武曾開(kāi)玩笑地對(duì)張志勇說(shuō)，與上海紅雙喜的合作，是李寧公司“重新進(jìn)城”的標(biāo)志之一。對(duì)此，張志勇表示贊同。在北京奧運(yùn)的背景下，李寧公司事實(shí)上與開(kāi)幕式導(dǎo)演張藝謀，面臨著同樣的問(wèn)題：如何用中國(guó)的“飯菜”，做出世界級(jí)的“口味”。