“婆媳糾紛”暫告一段落，DAZZLE母公司重啟IPO

在沉寂將近一年后，國(guó)內(nèi)女裝品牌DAZZLE母公司地素時(shí)尚今日宣布重啟IPO。

據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，地素時(shí)尚總股本34000萬(wàn)股，本次IPO將發(fā)行上市6100萬(wàn)股，占總股本的15%，股票代碼為603587.SH, 去年申請(qǐng)IPO時(shí)預(yù)計(jì)募集超過(guò)24億元人民幣，資金用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級(jí)、研發(fā)中心建設(shè)及補(bǔ)充其它與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金。

地素時(shí)尚總部位于上海，創(chuàng)立于2002年，主要針對(duì)中高端女裝市場(chǎng)，旗下除DAZZLE、DIAMOND DAZZLE和d'zzit等3個(gè)核心品牌外，2016年又與國(guó)內(nèi)歌手那英攜手成立NA BY DAZZLE品牌，并于去年9月新推出男裝品牌RAZZLE

從股權(quán)架構(gòu)上來(lái)看，地素時(shí)尚家族色彩濃厚，53歲的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理馬瑞敏控股超過(guò)50%。據(jù)一份資料顯示，馬瑞敏跟第二大股東馬藝芯為母女關(guān)系，馬藝芯1991年出生，目前任職地素時(shí)尚商品部總監(jiān)。

而云峰基金目前是地素時(shí)尚的第三大股東，該基金由阿里巴巴集團(tuán)董事長(zhǎng)馬云和聚眾傳媒創(chuàng)始人虞鋒等人共同創(chuàng)立。

實(shí)際上，地素時(shí)尚早在去年五月就曾遞交過(guò)一次IPO申請(qǐng)，后因尚存在事項(xiàng)需要核查，與保薦機(jī)構(gòu)中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司協(xié)商后，出于保護(hù)投資者權(quán)益的考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作，但具體原因并未公布。

據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)早前報(bào)道，地素時(shí)尚是在IPO已經(jīng)過(guò)會(huì)之后出現(xiàn)問(wèn)題，公司在IPO申購(gòu)前因被前夫和前婆婆葉丹雪舉報(bào)而被迫中止上市進(jìn)程。面對(duì)曾經(jīng)的親人，公司實(shí)際控制人馬瑞敏一直保持沉默并等待法院的判決。

去年7月5日下午，地素時(shí)尚發(fā)布聲明稱(chēng)法院依法認(rèn)定葉丹雪提出的全部訴訟請(qǐng)求與事實(shí)不符，不予支持。據(jù)了解，在法院審判結(jié)果下來(lái)后，地素時(shí)尚的股權(quán)糾紛就此落地，而葉丹雪的訴訟被法院駁回后，地素時(shí)尚一直在等待證監(jiān)會(huì)的審查結(jié)果。

數(shù)據(jù)顯示，地素時(shí)尚營(yíng)業(yè)收入及盈利規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，銷(xiāo)售額在2014年至2016年間均維持在18億元左右，年復(fù)合增長(zhǎng)率為1.16%，凈利潤(rùn)約保持在5億元左右，年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.27%，毛利率達(dá)75%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平67.19%。

2017財(cái)年，地素時(shí)尚銷(xiāo)售額首次突破19億元，同比增長(zhǎng)7.1%至19.45億元，凈利潤(rùn)則同比減少8.04%至4.8億元。在截至今年3月底的第一季度內(nèi)，地素時(shí)尚銷(xiāo)售額同比上漲6.37%至5.14億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.96%至1.47億元，集團(tuán)預(yù)計(jì)今年上半年其營(yíng)業(yè)收入約為8.9億至9.89億元，凈利潤(rùn)則約為3.11億至3.44億元，同比增幅在13.84%至25.82%之間。

值得關(guān)注的是，集團(tuán)的主要收入來(lái)自DAZZLE品牌，近3年以來(lái)該品牌收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比重分別為59.52%、60.4%和58.51%，年銷(xiāo)售額維持在10億規(guī)模以上。截至2017年12月31日，DAZZLE銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)3.8%至11.35億元，創(chuàng)歷史新高，其直營(yíng)及經(jīng)銷(xiāo)終端數(shù)量分別達(dá)到212家及402家。

而針對(duì)高端女裝市場(chǎng)的DIAMOND DAZZLE品牌銷(xiāo)售收入自2015年以來(lái)便表現(xiàn)不佳，年銷(xiāo)售額分別為1.73億元、1.38億元和1.48億元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比分別為9.39%、7.65%和7.64%。截至去年底，DIAMOND DAZZLE 品牌直營(yíng)終端數(shù)量保持為27家，經(jīng)銷(xiāo)終端數(shù)量則上升至19家。

另外，集團(tuán)于2011年推出的d'zzit 品牌去年銷(xiāo)售額同比大漲10.7%至6.4億元，占總收入的33%，也是集團(tuán)收入主要來(lái)源之一。該品牌的產(chǎn)品主要針對(duì)追求時(shí)尚的年輕消費(fèi)群體，產(chǎn)品時(shí)尚程度更高，定價(jià)低于核心品牌DAZZLE。截至2017年12月31日，d’zzit 品牌直營(yíng)及經(jīng)銷(xiāo)終端數(shù)量分別為146家及222家。

按渠道分，地素時(shí)尚經(jīng)銷(xiāo)渠道近3年來(lái)的銷(xiāo)售額分別為9.84億元、8.78億元和8.82億元，直營(yíng)零售渠道銷(xiāo)售額則分別錄得7.85億元、8.11億元和8.63億元，去年電商渠道猛漲58%至1.95億元。

截至2017年12月31日，地素時(shí)尚在全球共有1038家銷(xiāo)售終端門(mén)店，較2016年末凈增加46家，其中經(jīng)銷(xiāo)商高達(dá)643家。這些門(mén)店大都依賴(lài)于中高端商業(yè)終端，包括中高端百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心等，已實(shí)現(xiàn)“一二線(xiàn)城市為核心，三四線(xiàn)城市并舉”的全國(guó)性營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，其中占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重最大的為華東地區(qū)。

數(shù)據(jù)顯示，地素時(shí)尚在2016年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率位居第二

根據(jù) Euromonitor 研究報(bào)告，按品牌年度零售額計(jì)，DAZZLE品牌的市場(chǎng)占有率位居2015年度中國(guó)中高端女裝市場(chǎng)第三名。憑借創(chuàng)新的設(shè)計(jì)研發(fā)能力、廣泛高效的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)以及靈活的供應(yīng)鏈管理，DAZZLE品牌在全國(guó)中高端女裝品牌地位不斷提高。

在2011年至2015年間，中國(guó)中高端女裝市場(chǎng)的零售額自899.89億元增長(zhǎng)至1256.11億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率8.7%，高出整體女裝市場(chǎng)1.30％。2015年，國(guó)內(nèi)女裝市場(chǎng)零售額占國(guó)內(nèi)成人服裝市場(chǎng)零售額的61.49%，Euromonitor預(yù)測(cè)，2020年國(guó)內(nèi)女裝市場(chǎng)的零售額將達(dá)到8960億元。

據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去3年，有超過(guò)30家國(guó)內(nèi)服裝集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地和香港上市，融資金額超過(guò)30億美元，去年在A股成功上市有5家，分別包括太平鳥(niǎo)、安正時(shí)尚、安奈兒童裝、日播時(shí)尚、拉夏貝爾。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)服飾零售企業(yè)的上市之路并不平坦。去年1月9日上市的太平鳥(niǎo)，IPO排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)6年，連續(xù)沖刺3次。后于同年2月14日、5月31日上市的安正時(shí)尚、日播時(shí)尚也都經(jīng)歷了兩輪IPO沖刺歷程。

去年底，國(guó)內(nèi)女裝歐時(shí)力母公司赫基（中國(guó)）集團(tuán)股份有限公司也宣布首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃在上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)12700萬(wàn)股，募資32億元用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但截至目前仍在等待證監(jiān)會(huì)審查。

今年1月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)在公布的第十七屆發(fā)審委2018年第5次會(huì)議審核結(jié)果公告中宣布，國(guó)內(nèi)女裝JORYA母公司欣賀股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)未獲通過(guò)。

值得關(guān)注的是，地素時(shí)尚指出國(guó)內(nèi)的中高端女裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包括雅瑩E.P、瑪絲菲爾Marisfrolg、寶姿Ports、摩安珂MO&Co.、 玖姿 JZ、卓雅 JORYA 等成為其潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)提示中，地素時(shí)尚還提到如何準(zhǔn)確地把握消費(fèi)者追隨的潮流是一大挑戰(zhàn)。