七匹狼凈利潤連續(xù)5年下滑 3.2億捧回老佛爺背后有何玄機？

早在2005年，老佛爺便把Karl Lagerfeld賣掉。而最近數(shù)年，投資家曹其鋒是Karl Lagerfeld的最大股東，實際控制人。2017年福布斯說曹其鋒的身家是27億美元。但曹其鋒卻沒能復(fù)制在Michael Kors的成功。Karl Lagerfeld在內(nèi)地的業(yè)績，一直處虧損狀態(tài)，2014年虧掉6000多萬，最近一年虧2000多萬。

業(yè)內(nèi)人士表示，Karl Lagerfeld是國際輕奢品牌，在國際上有很好的口碑和業(yè)績，目前在國內(nèi)店鋪不多，有很大的提升空間;但并購后企業(yè)自身的商業(yè)經(jīng)營理念很重要，要看清產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景和趨勢，同時提升主品牌價值。

近年來，隨著中產(chǎn)階級成長迅速，人們的消費認知大幅提高，代表“無負擔、有品質(zhì)”輕奢品牌越發(fā)受到市場認可。與此同時，一些快時尚品牌以及傳統(tǒng)服裝品牌正面臨業(yè)績頹勢。

七匹狼正試圖通過并購海外輕奢品牌扭轉(zhuǎn)公司發(fā)展頹勢。

日前，七匹狼稱其擬通過香港全資子公司七匹狼國際時尚發(fā)展集團有限公司(以下簡稱“HKI”)，出資2.403億元人民幣的等值美元，投資Karl Lagerfeld Greater China Holdings Limited(以下簡稱“Karl Lagerfeld”或“目標公司”)80.1%的股權(quán)及對應(yīng)的股東貸款，并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成交割后，與目標公司其他股東，共同按持股比例，對目標公司的境內(nèi)運營主體加拉格(上海)商貿(mào)有限公司(以下簡稱“KLSH”)提供1億元人民幣或等值美元的增資(其中七匹狼增資金額為8010萬元人民幣或等值美元)。兩項合計投資3.204億元人民幣或等值美元。

Karl Lagerfeld(卡爾·拉格斐)是時尚界宗師級人物Karl Lagerfeld以其名字命名的國際輕奢品牌，是時尚界最強IP之一。該品牌目前在海外處于黃金擴張期，零售及授權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。在中國，其被尊稱為“老佛爺”。

轉(zhuǎn)型輕奢

顯然，此次并購，七匹狼更多是希望借助Karl Lagerfeld打開中國的輕奢市場。

七匹狼在其公告中表示，本次符合公司“打造七匹狼時尚集團”的長期戰(zhàn)略發(fā)展方向，為七匹狼尋找到新的可能的利潤增長點。如本次品牌運作成功，將為七匹狼往市場廣闊的輕奢服裝領(lǐng)域打開窗口，從戰(zhàn)略上打開七匹狼上升通道，對公司未來發(fā)展具有重要意義。

公開資料顯示，福建七匹狼實業(yè)股份有限公司，前身為晉江恒隆制衣有限公司，后更名福建七匹狼實業(yè)股份有限公司，2004年8月6日在深圳證券交易所上市。據(jù)七匹狼天貓官方商城顯示，其目前銷售的短袖T恤價位為179-899元不等，以500元以下居多;成套西服價位為699-2519元不等。

相比之下，Karl Lagerfeld無論是在時尚界知名度還是在價位上，其表現(xiàn)都更為輕奢。Karl Lagerfeld曾參與CHANEL、Fendi等奢侈品牌的設(shè)計，1984年推出個人同名品牌KARL LAGERFELD。據(jù)天貓商城顯示，KARL LAGERFELD品牌女T恤在650-1399元不等;長袖襯衫為2710元，女西裝為3983元，天貓在列商品價格最高為19849元的女式休閑夾克。

七匹狼公告稱，隨著人均可支配收入的增加及消費升級，消費者希望通過差異化產(chǎn)品展示個性，表達身份及品味。中國設(shè)計師品牌服裝市場高速增長，銷售額由2011年的人民幣111億元增加至2015年的人民幣282億元，年增長復(fù)合率為26.2%，預(yù)計至2020年將保持26.6%的復(fù)合增長。輕奢類設(shè)計師品牌在國內(nèi)發(fā)展?jié)摿Υ�。該公告還提到，KARL LAGERFELD不光是一個服飾品牌的代表，而是一個生活方式的代表。

扭轉(zhuǎn)頹勢?

近年來，服裝業(yè)整體表現(xiàn)平平，市場頹勢明顯，業(yè)界憂思沉重。包括歌力思、如意集團等國內(nèi)服裝品牌紛紛寄希望于海外并購輕奢品牌尋求新的利潤增長點。

七匹狼近年來的業(yè)績報告顯示，七匹狼在2012年凈利潤達到5.61億元，但此后連續(xù)五年下滑：2013年為3.79億元，2014年2.89億元，2015年2.73億元，2016年2.67億元。與此對應(yīng)的是，公司的銷售凈利率也從2012年的16.27%降到了2016年的10.52%。

直至2017年上半年，七匹狼業(yè)績才有好轉(zhuǎn)。2017年中期業(yè)績報告顯示，公司營業(yè)利潤和利潤總額較上年同期增長40.43%、38.34%，主要原因是公司于報告期內(nèi)加大了庫存清理力度，同時費用有所下降，從而促進了營業(yè)利潤和利潤總額的增長。

同時，七匹狼還在公告中表示，報告期內(nèi)，公司仍然處于持續(xù)推進七匹狼主品牌改革調(diào)整的過程當中，努力推動產(chǎn)品優(yōu)化、供應(yīng)鏈升級和渠道有效布局，收入和利潤繼續(xù)受到影響。

那么，收購Karl Lagerfeld(卡爾·拉格斐)能夠扭轉(zhuǎn)七匹狼業(yè)績頹勢?

七匹狼公告中表示，在大中華區(qū)，Karl Lagerfeld(卡爾·拉格斐)主要通過上海公司在中國大陸開展業(yè)務(wù)，目前已在北京、上海及部分一線城市運營有6家直營零售店面及1家奧特萊斯店面。店面均設(shè)立在所在城市的核心商圈，如上海靜安嘉里中心店，北京銀泰店，武漢國際廣場店等。鑒于大中華區(qū)的業(yè)務(wù)在2013年才開始運營，尚處于品牌的培育期，因此目前仍然未實現(xiàn)盈利。在零售業(yè)務(wù)上，2015年下半年，目標公司對運營團隊進行了結(jié)構(gòu)優(yōu)化，取得了良好的效果。目前，其零售店面的月平效已達到較高水平(平均月平效超過3萬元/平方米，扣除面積較大的兩個店外，月平效接近5萬元/平方米)。

七匹狼方面認為，上海公司目前雖然沒有實現(xiàn)盈利，但經(jīng)過幾年的摸索，已經(jīng)形成了良性的發(fā)展趨勢，具有很大的發(fā)展?jié)摿�。同時，其品牌在全球不斷上升的熱度也可以進一步促進大中華區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

如果不是Karl Lagerfeld在國內(nèi)經(jīng)營不善，連年虧損，七匹狼也很難有機會拿下這樁性價比很高的收購案。山東如意收購雅格獅丹用了1.17億美元，七匹狼收購Karl Lagerfeld花了3.2億人民幣，相當于前者的一小半。憑著Karl Lagerfeld與Chanel和Fendi的“遠房親戚”關(guān)系。公眾、顧客、消費者、資本市場，都會對此收購案例進行關(guān)注。

七匹狼對老佛爺Karl Lagerfeld情有獨鐘，一方面是希望借老佛爺?shù)挠绊懥Γ�完成自己走向高端服裝品牌的夢想，因為七匹狼真的需要轉(zhuǎn)型了。另一方面，七匹狼可以利用老佛爺在國內(nèi)外服裝領(lǐng)域的光環(huán)，甚至是巨星效應(yīng)，賺取更多的財富。當然，如此不是老佛爺在國內(nèi)身處逆境，七匹狼也可能無緣與之相擁，所以七匹狼也很珍惜這次千載難得的收購機會。