貴人鳥離它的“大體育產(chǎn)業(yè)夢(mèng)”還有多遠(yuǎn)？

近來，貴人鳥“貴人事多”，先有擬出資3.68億元收購控股子公司名鞋庫網(wǎng)絡(luò)科技有限公司余下49%的股權(quán)，控股是為推動(dòng)貴人鳥對(duì)運(yùn)動(dòng)鞋服線上渠道的布局；后有其投資的虎撲體育被證監(jiān)會(huì)終止審查，投資虎撲體育，是貴人鳥從傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)運(yùn)營(yíng)到體育產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)的重要布局，一時(shí)間引發(fā)關(guān)注。走在轉(zhuǎn)型路上的貴人鳥究竟能不能朝著自己的大體育產(chǎn)業(yè)夢(mèng)進(jìn)軍,前途是荊棘還是坦途？

　　出現(xiàn)“分水嶺” 走上轉(zhuǎn)型路

　　據(jù)了解，貴人鳥在發(fā)展初期借鑒了“安踏模式”。2012年，貴人鳥發(fā)展達(dá)到頂峰，公司營(yíng)業(yè)收入高達(dá)28億元，凈利潤(rùn)達(dá)到5億元。 從成立到那段時(shí)期的貴人鳥無意是輝煌的。分水嶺出現(xiàn)在2013年，那年貴人鳥業(yè)績(jī)下滑了15%-20%，雖然在2014年A股上市，也沒有帶來太大轉(zhuǎn)機(jī)。主營(yíng)業(yè)務(wù)的萎縮使貴人鳥走上了轉(zhuǎn)型之路。

全面進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè) 盈利效果待考

　　自轉(zhuǎn)型體育行業(yè)以來,貴人鳥已投資西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司BOY、合作虎撲、大、中體協(xié)、成立康湃思多家公司布局校園體育、合作設(shè)立安康保險(xiǎn)、收購邦恒保險(xiǎn)等,在體育經(jīng)紀(jì)、體育賽事、體育保險(xiǎn)等模塊均有布局。 貴人鳥收購?fù)�康健身將進(jìn)一步豐富體育生態(tài)圈布局,為貴人鳥提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。貴人鳥將借助豐富的產(chǎn)業(yè)資源,支持現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的同時(shí)尋求并購更多優(yōu)質(zhì)體育項(xiàng)目。

　　貴人鳥的持續(xù)投資布局可以看出它在做體育產(chǎn)業(yè)的野心，從體育運(yùn)動(dòng)鞋服為核心的主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展到體育產(chǎn)業(yè)的方方面面�；�撲的入股是貴人鳥開始進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)的開始，同時(shí)也為其打開了體育行業(yè)信息的窗口，AND1的代理能收獲“中西合璧”的優(yōu)勢(shì)，從渠道上看除了線下門店，還有往線上進(jìn)軍的意圖，收購名鞋庫展現(xiàn)出貴人鳥進(jìn)軍線上的意圖。對(duì)于威爾士健身的收購可以打開貴人鳥一線城市的入口。不難看出，貴人鳥是朝大而全方向發(fā)展，布局具有合理性，但大規(guī)模的收購和資金動(dòng)作，勢(shì)必會(huì)帶來巨大的資金壓力，投資項(xiàng)目的盈利效果仍需時(shí)間的驗(yàn)證。

　　數(shù)據(jù)看轉(zhuǎn)型：主營(yíng)業(yè)務(wù)起色不大 多元化仍待磨合

　　從營(yíng)收與凈利潤(rùn)上看，2016年貴人鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.79億元，同比增長(zhǎng)15.74%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.93億元，同比下降11.81%。

從分業(yè)務(wù)類型來看，2016年貴人鳥收購多家體育公司，業(yè)務(wù)范圍由單一貴人鳥品牌運(yùn)營(yíng)延伸至運(yùn)動(dòng)品牌鞋服零售、招商代運(yùn)營(yíng)及足球經(jīng)紀(jì)三大業(yè)務(wù)。運(yùn)動(dòng)鞋服、招商及代運(yùn)營(yíng)、體育經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入22.19 億元、3280.92 萬元、1913.62 萬元。

從運(yùn)營(yíng)主體來看，貴人鳥先后收購杰之行、名鞋庫、BOY，增厚收入水平。2016 年貴人鳥主品牌實(shí)現(xiàn)收入18.90 億元，同降3.98%。

　　貴人鳥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入依然主要來源于貴人鳥品牌，貴人鳥鞋產(chǎn)品為以自主生產(chǎn)為主， 服裝及配飾產(chǎn)品均為外包生產(chǎn)，貴人鳥品牌產(chǎn)品的主要生產(chǎn)量、銷量、庫存量情況詳見下表：

從門店數(shù)量上看，截至 2016年12 月31日，貴人鳥品牌營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó) 31 個(gè)省、自治區(qū)及直轄市，零售終端數(shù)量達(dá)到4106 家。

　　而從2017年一季度財(cái)報(bào)報(bào)告看，貴人鳥收入4.2 億，同比減少19.78%，主要由于門店同比減少356家（-8.11%），環(huán)比減少74 家，另外春節(jié)在1 月份也使得貴人鳥對(duì)經(jīng)銷商發(fā)貨較早影響了收入。

貴人鳥在大規(guī)模布局的同時(shí)，各方面成績(jī)并未出現(xiàn)“質(zhì)”上的飛躍。它的布局著眼未來，在整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)大環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的時(shí)候，轉(zhuǎn)型是必然的。但是主營(yíng)業(yè)務(wù)遲遲未有起色，是讓人擔(dān)憂的。而投資并購項(xiàng)目對(duì)貴人鳥的推動(dòng)作用也是未知。

　　布局大產(chǎn)業(yè)下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　“大而全”似乎已經(jīng)成為了現(xiàn)在服裝企業(yè)的一個(gè)走向。不在少數(shù)的服裝企業(yè)在自身主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度的時(shí)候，選擇拓展到相關(guān)產(chǎn)業(yè)，從而保證自身業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。貴人鳥的這種轉(zhuǎn)型應(yīng)該來說是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的。貴人鳥擬以27億元的總價(jià)收購?fù)�康健身后卻連續(xù)數(shù)日跌停，發(fā)布公告改名“全能體育”卻遭叫停，虎撲被證監(jiān)會(huì)終止審查等等，都可以看出貴人鳥轉(zhuǎn)型之路漫漫，不但內(nèi)部整合尚需時(shí)間，外部還要面對(duì)對(duì)諸如阿迪達(dá)斯、耐克等國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌的市場(chǎng)入侵，還要時(shí)刻注意李寧、安踏、匹克等國(guó)內(nèi)品牌的拓張。但在體育產(chǎn)業(yè)逐漸復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)下，貴人鳥依然存在努力的空間。

　　附：貴人鳥布局體育產(chǎn)業(yè)的部分重要舉措

　　2015年年初，貴人鳥與虎撲體育、西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司BOY合作，設(shè)立20億體育產(chǎn)業(yè)基金；

　　2015年5月，同大體協(xié)、中體協(xié)簽署框架協(xié)議書，布局校園體育賽事資源；

　　2015年11月，貴人鳥發(fā)布16億元定增預(yù)案，其中的5.3億元用于體育云平臺(tái)建設(shè)；

　　2016年6月，出資3.83億元收購杰之行部分股權(quán)并對(duì)其增資，成為后者控股股東；

　　2016年7月25日，宣布擬出資1億元對(duì)深圳市星友科技增資，成為最大股東；

　　2016年9月3日，出資3.825億元收購廈門名鞋庫51%股權(quán)；

　　2016年10月，宣布收購籃球裝備品牌AND1未來31年在大中華地區(qū)的獨(dú)家商標(biāo)運(yùn)營(yíng)權(quán)；

　　2017年3月12日，貴人鳥27億完成對(duì)威康健身收購 。