Coach利潤(rùn)暴漲6倍 北美同店3年現(xiàn)首漲

作為輕奢鼻祖，Coach 蔻馳品牌正在借助其行業(yè)最堅(jiān)實(shí)的品牌知名度和質(zhì)量助力母公司Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團(tuán)強(qiáng)勁恢復(fù)，該集團(tuán)同名品牌各項(xiàng)數(shù)據(jù)均強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

截止2016年7月2日四季度，Coach 蔻馳品牌北美同店銷售終于錄得2% 的增長(zhǎng)，其中電商的強(qiáng)勁表現(xiàn)貢獻(xiàn)了1% 的同店增幅。這也是該品牌過去三年最大市場(chǎng)首次錄得正增長(zhǎng)。四季度，憑借Coach 蔻馳品牌北美市場(chǎng)9% 的銷售增長(zhǎng)，助推該品牌季度銷售大增11 %至6.06 億美元，不過批發(fā)業(yè)務(wù)的商場(chǎng)渠道則錄得中雙位數(shù)的跌幅。

Coach 蔻馳品牌國(guó)際業(yè)務(wù)繼續(xù)向好，四季度期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)銷售上漲15% 至4.50 億美元，固定匯率計(jì)算亦有13% 的增幅。四季度，Coach 蔻馳品牌中大中華市場(chǎng)錄得5% 的增幅，中國(guó)大陸市場(chǎng)的雙位數(shù)增幅和正面的同店銷售增長(zhǎng)抵消了港澳市場(chǎng)的疲弱，按固定匯率計(jì)算，大中華市場(chǎng)四季度收入錄得10% 的增幅。至于日本市場(chǎng)，四季度收入錄得7% 的增長(zhǎng)，固定匯率下增幅5% ，相對(duì)疲弱的增幅主要受強(qiáng)勢(shì)日元導(dǎo)致中國(guó)游客減少影響。歐洲市場(chǎng)是品牌表現(xiàn)最為強(qiáng)勁市場(chǎng)，銷售和同店銷售均有雙位數(shù)增幅。

截止2016年7月2日四季度，Coach 蔻馳品牌毛利潤(rùn)錄得7.37 億美元，同比大漲10% ，毛利率錄得68.8% ，同比下滑70 個(gè)基點(diǎn)，撇除匯率影響則有40 個(gè)基點(diǎn)的增幅。該品牌四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)錄得1.15 億美元，同比暴漲164% ，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期內(nèi)錄得10.7% ，暴漲620 個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期內(nèi)錄得1.71 億美元，增幅高達(dá)40% ，經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率16.0% ，大漲230 個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于，Coach 蔻馳品牌的恢復(fù)，市場(chǎng)早有預(yù)期。

上月末，Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信發(fā)布報(bào)告對(duì)該集團(tuán)繼續(xù)看好， 而對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 則持謹(jǐn)慎態(tài)度。該行分析師Robert W. Baird 因此給予Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)從中性到跑贏大盤的評(píng)級(jí)上調(diào)，認(rèn)為Coach 蔻馳已經(jīng)重新獲得了定價(jià)權(quán)，而該行對(duì)品牌的知名度和質(zhì)量保有信心。7月18日，另一投行Baird Equity Research 同樣給予Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)上調(diào)評(píng)級(jí)待遇，同樣從中性上調(diào)至跑贏大盤。

瑞信在7月27日的報(bào)告中表示，Coach 蔻馳正在褪去減價(jià)效應(yīng)對(duì)品牌的傷害，零售價(jià)穩(wěn)定，反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Michael Kors 則不得不靠強(qiáng)力打折飲鴆止渴。據(jù)該行聯(lián)合Quad Analytix 對(duì)80萬(wàn)手袋庫(kù)存進(jìn)行調(diào)研顯示，Michael Kors 已經(jīng)在Nordstrom Inc. 諾德斯特龍與Macy’s Inc. 梅西百貨在線渠道失去手袋鋪貨率份額第一的為止，其份額被Calvin Klein, Kate Spade 和Coach 蔻馳吞噬。據(jù)悉，Michael Kors 自然年二季度在Macy’s Inc. 梅西百貨的鋪貨率已經(jīng)從一季度的12% 降至10%，在Nordstrom Inc. 諾德斯特龍則從一季度的5% 降至3%。與此同時(shí)，Calvin Klein 鋪貨率在Macy’s Inc. 梅西百貨排在第一位，而Nordstrom Inc. 諾德斯特龍則有Kate Spade 占領(lǐng)第一位。坪效方面，Michael Kors, Coach 和 Kate Spade 二季度基本和一季度持平，Tory Burch 則下跌7% ，盡管如此，Tory Burch 仍有最高的坪效387 美元，Coach 蔻馳緊隨其后為301 美元，Kate Spade 則為265 美元，Michael Kors 最低為262 美元。

早前發(fā)布季報(bào)的Coach 蔻馳競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 二季度財(cái)報(bào)顯示，盡管該集團(tuán)銷售及盈利都有雙位數(shù)增長(zhǎng)，但盈利水平未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，集團(tuán)更全面下調(diào)了全年業(yè)績(jī)目標(biāo)。Kate Spade & Co. 首席執(zhí)行官Craig Leavitt 在財(cái)報(bào)稱上季業(yè)績(jī)同樣差過集團(tuán)自身預(yù)期，他指出最具沖擊力的原因包括惡劣的零售大環(huán)境和強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)游客消費(fèi)力的削弱。

受Coach 蔻馳品牌的持續(xù)恢復(fù)，Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)四季度錄得8150 萬(wàn)凈利潤(rùn)，較上年同期1170 萬(wàn)美元暴漲597%，期內(nèi)每股收益0.29 美元，較上年同期0.04 美元暴漲625% ，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)1.26 億美元，合每股收益0.45 美元，遠(yuǎn)超過Zacks 分析師預(yù)期的0.40 美元，較上年同期亦暴漲47% 。

利好季報(bào)刺激Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團(tuán)盤前大漲近4%。

四季度，Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)總收入11.546 億美元，較上年同期10.041 億美元大漲近15%，期內(nèi)毛利7.827 億美元，較上年同期6.877 億美元大漲14%，毛利率67.8% 同比有70 個(gè)基點(diǎn)的下滑，經(jīng)調(diào)整后跌幅達(dá)120 個(gè)基點(diǎn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)四季度錄得1.168 億美元，暴漲200% ，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率暴漲620 個(gè)基點(diǎn)至10.1%，經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.75 億美元，有39% 的增幅，經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率15.1% ，大幅蓋上250 個(gè)基點(diǎn)。

Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)此前收購(gòu)的鞋履品牌Stuart Weitzman 母公司Stuart Weitzman Holdings LLC 四季度錄得8400 萬(wàn)美元收入和200 萬(wàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。該集團(tuán)同時(shí)表示以及為該品牌任命新的創(chuàng)意總監(jiān)，Giovanni Morelli 將取代品牌同名創(chuàng)始人Stuart Weitzman 出任創(chuàng)意總監(jiān)，于2017年5月5日生效。

至于2016財(cái)年全年，Coach 蔻馳品牌錄得41.5 億美元收入，固定匯率計(jì)算有2% 的增幅;毛利潤(rùn)28.5 億美元?jiǎng)t有1% 的跌幅，毛利率68.7% ;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.21 億美元，經(jīng)調(diào)整后錄得7.28 億美元下跌7% ，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為15.0% 和17.6% 。Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)2016財(cái)年全年收入增長(zhǎng)7% 至44.9 億美元收入，固定匯率計(jì)算有9% 的增幅;毛利潤(rùn)30.5 億美元?jiǎng)t有5% 的增幅，毛利率67.9% 同比下跌150 個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)調(diào)整后毛利率68.0% ，同樣有高達(dá)160 個(gè)基點(diǎn)的跌幅;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.54 億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下跌20 個(gè)基點(diǎn)至14.5%，經(jīng)調(diào)整后錄得7.77 億美元下跌2% ，經(jīng)調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為17.3%，跌150 個(gè)基點(diǎn)。

Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)2016財(cái)年全年凈利潤(rùn)錄得4.605 億美元，大漲14% ，每股收益1.65 美元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)5.62 億美元，同比有4% 的增幅，經(jīng)調(diào)整后EPS 為1.98 美元。

對(duì)于當(dāng)前的2017 財(cái)年預(yù)期，Coach Inc. 蔻馳集團(tuán)預(yù)期銷售有中個(gè)位數(shù)增幅。

周一，Coach Inc. (NYSE:COH) 蔻馳集團(tuán)股價(jià)收?qǐng)?bào)41.45 美元，大跌1.38% ，不過該股今年迄今已經(jīng)暴漲27% ，遠(yuǎn)超同期Standard & Poor's 500 標(biāo)普500 指數(shù)7% 的增幅，過去一年該股則暴漲31%。