主業(yè)遭遇瓶頸 七匹狼做保險是否“保險”

在房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、時尚產(chǎn)業(yè)、跨境電商等熱門行業(yè)之外，再保險業(yè)也進入傳統(tǒng)鞋服行業(yè)轉(zhuǎn)型的視線。男裝品牌七匹狼參與發(fā)起設(shè)立的再保險公司近日得到了中國保監(jiān)會的批復(fù)。七匹狼希望能以此給公司帶來長期投資收益，不過對于保險業(yè)來說，七匹狼是“門外漢”，在保險業(yè)人士看來，保險資金是負債經(jīng)營，投資設(shè)立再保險公司需要股東持續(xù)的注資能力，且盈利周期很難考量。對于需要新業(yè)務(wù)提振公司業(yè)績的七匹狼來說，這并不是一件“十分保險”的生意。

　　主業(yè)持續(xù)疲軟

　　據(jù)悉，2015年初，七匹狼明確“投資+實業(yè)”戰(zhàn)略方向后，便以自有資金3.15億元參與發(fā)起設(shè)立深圳市前海金融控股有限公司（暫定名，以下簡稱“前海再保險公司”），占擬參與發(fā)起設(shè)立再保險公司注冊資本金的10.5%。今年3月27日，前海再保險公司獲保監(jiān)會籌建批復(fù)。

　　前海再保險公司主營各類財產(chǎn)及意外和健康再保險業(yè)務(wù)、人壽再保險業(yè)務(wù)、中國保監(jiān)會批準的資金運用業(yè)務(wù)及中國保監(jiān)會批準的與保險有關(guān)的其他業(yè)務(wù)。

　　跨界玩資本緣于七匹狼持續(xù)低迷的主業(yè)。最新數(shù)據(jù)顯示，七匹狼2015年度實現(xiàn)營業(yè)總收入24.6億元，同比增長3.02%；利潤總額2.57億元，同比下降26.15%；實現(xiàn)凈利潤2.7億元，與上年同期的2.9億元相比下降5.63%。七匹狼方面稱，公司仍處于對批發(fā)模式轉(zhuǎn)型和改革的調(diào)整過程中，原有業(yè)務(wù)的收入和利潤均受到影響。

　　七匹狼于2013年首次出現(xiàn)業(yè)績下降，營收降幅20.23%；凈利潤降幅32.44%。從當年開始七匹狼不再擴張，轉(zhuǎn)而關(guān)閉低效店鋪，但效果并不明顯。事實上，由于國內(nèi)男裝品牌在產(chǎn)品、定位、推廣上同質(zhì)化嚴重，包括利郎、報喜鳥在內(nèi)的多家男裝上市公司凈利潤都開始大幅下滑。

　　轉(zhuǎn)型“向錢看”

　　主業(yè)遭遇瓶頸讓七匹狼開始調(diào)整戰(zhàn)略，從一家專注于男裝制作和銷售的公司轉(zhuǎn)變?yōu)椤皩崢I(yè)+投資”的公司，去年7月，七匹狼發(fā)布公告稱，考慮到商業(yè)物業(yè)價格處于高位、商業(yè)模式變化巨大、過度依賴渠道擴張的粗放式增長方式難以為繼等多方面原因，公司決定將之前募集的17.66億元資金余款中的10億元變更為設(shè)立全資子公司。這筆資金此前是準備用來購買商業(yè)物業(yè)，以擴張公司現(xiàn)有營銷網(wǎng)絡(luò)布局與結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)而用這筆錢去參與投資一些服裝行業(yè)以及相關(guān)的時尚產(chǎn)業(yè)、零售消費產(chǎn)業(yè)。

　　更早在2014年，七匹狼曾出資3億元與弘章資本合作發(fā)起境內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金，計劃投資服裝、配飾、食品、超市等大消費行業(yè)，參股平臺、跨境電商等商業(yè)渠道項目。七匹狼還曾使用部分閑置募集資金投資理財產(chǎn)品，招致投資者質(zhì)疑。2015年底公司發(fā)布公告稱，將繼續(xù)使用20億元閑置自有資金進行投資理財。

　　這并非個案，傳統(tǒng)服裝行業(yè)受快時尚產(chǎn)業(yè)擠壓，不少企業(yè)都在轉(zhuǎn)型。女裝品牌朗姿也相繼對時尚服飾、母嬰用品、時尚娛樂等熱門消費領(lǐng)域出手投資布局；百圓褲業(yè)轉(zhuǎn)型跨境電商。

　　考驗注資能力

　　此次七匹狼進入的再保險領(lǐng)域，也并非全無風(fēng)險。所謂再保險，是為保險公司提供保險保障，具體而言，也就是保險公司在承接大型項目時，為了縮小風(fēng)險，將承保對象的部分風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給再保險公司。所以保費收入與保險市場規(guī)模并不匹配，當巨災(zāi)來襲時，再保險所發(fā)揮的作用顯得微不足道。目前，國內(nèi)僅有三家專業(yè)的再保險公司，即中再集團、太平再保險和人保再保險。但再保險市場潛力巨大，保險業(yè)“新國十條”也明確提出，要加快發(fā)展再保險市場，增加再保險市場主體，發(fā)展區(qū)域性再保險中心。

　　平安證券分析師繳文超表示，按照“新國十條”規(guī)劃，2020年我國國內(nèi)再保險市場規(guī)模將達到3300億元，這無疑將推高再保險的關(guān)注度。覬覦政策紅利和保險反哺效應(yīng)，民營資本掀起了一股進軍再保險領(lǐng)域的熱潮，一位再保險從業(yè)人士就表示，市場上的再保險主體增加，可能會面臨獲取保單成本上升的情況，部分市場份額被迫分出難以避免。

　　瑞士再保險（中國）總裁陸勤表示，對于再保險公司而言，除了對資本的運用外，對模型分析、數(shù)據(jù)積累等技術(shù)性要求也非常高，很多直保公司對于再保險公司的要求更多是智力支撐。便宜的費率只要不計成本誰都可以做到，但混合著多年數(shù)據(jù)、經(jīng)驗而成的技術(shù)不是誰都可以提供的。值得一提的是，由于保險資金是負債經(jīng)營，投資設(shè)立再保險公司需要股東持續(xù)的注資能力，且盈利周期很難考量，這也考驗了民營資本的實際經(jīng)營能力。