神秘買家入股 Burberry博柏利擔(dān)心LVMH故伎重演搞收購

面對如此低迷的奢侈品市場，奢侈品行業(yè)會重蹈90年代大集團、大財團紛紛趁低收購品牌的狂潮嗎？市面上代沽的優(yōu)秀品牌越來越少，不過那些在擺在公開市場上的品牌仍需要擔(dān)心狼來了。

Burberry Group PLC 博柏利集團最近被神秘買家收購約5%股份就為行業(yè)敲響警鐘。

由于奢侈品行業(yè)低迷，上市集團過去一年股價普遍大跌，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利集團股價周一收報1371.00便士，過去一年跌幅超過26%，其最高90億英鎊的市值如今僅剩60億英鎊，對于潛在收購者來說，這顯然是一個入手的好機會。

由于倫敦證交所交易股則為3%以上股份交易需要披露，而通過經(jīng)紀(jì)之手由專業(yè)投行經(jīng)紀(jì)購買則上調(diào)至5%才需要披露。此次買家是通過投行HSBC匯豐進行交易，據(jù)披露匯豐持股達到5.4%，而入股Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利集團的神秘買家則沒有曝光。這讓Burberry 博柏利集團大為緊張，到處咨詢投行以期弄清買家身份。

這種大手筆的入股，絕不尋常，盡管有財務(wù)投資的可能，但是結(jié)合當(dāng)前大市，顯然醉翁之意不在酒。在此之前，最著名的案例就是LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悅·軒尼詩－路易·威登集團及關(guān)聯(lián)公司一步步通過5%以下增持鯨吞Hermès International SCA (HRMS.PA) 愛馬仕國際股份，直至持股23.2%。

實際上，LVMH SE創(chuàng)始人Bernard Arnault一直有“奢侈品行業(yè)之狼”的稱號，其90年代年代通過不斷并購造就了今日之第一大奢侈品集團，而其并購過程則借助了當(dāng)時全球金融規(guī)則存在的不少漏洞。

在查問收購方經(jīng)紀(jì)HSBC匯豐未果后，據(jù)稱Burberry 博柏利集團已經(jīng)聘請投行Robey Warshaw和Morgan Stanley 摩根斯坦利去調(diào)查此事，其中大摩是Burberry 的經(jīng)紀(jì)。

對于此次神秘買家入股Burberry 博柏利集團，行業(yè)分析師普遍認(rèn)為是LVMH SE這樣的大集團或者私募基金在背后作祟，因為要想收購Burberry 博柏利集團并不簡單，盡管其市值60億英鎊，但加上交易溢價及鑒于Burberry 博柏利集團的良好的現(xiàn)金流和優(yōu)秀的資產(chǎn)負(fù)債比，該公司交易價格會達到80億英鎊，也即較當(dāng)前價格有超過30%的溢價。

不過，對于Burberry 博柏利集團亦無需過于擔(dān)心，一方面，若買家真的意圖收購集團，交易必定會持續(xù)進行，另外LVMH SE持股Hermès 愛馬仕23.2%股份，該公司的目的最終亦未得逞。但是，Burberry 博柏利集團需要擔(dān)心的，該集團并非家族控股，而可能不像Hermès 愛馬仕的主要股東那樣聯(lián)合起來可以控制集團多數(shù)股份，因此，一旦交易價格合適，有利可圖，投資者顯然愿意套利。

除了收購?fù)�，神秘買家亦有被認(rèn)為是維權(quán)投資者的傳聞。Christopher Bailey 上任以來，Burberry 博柏利集團每況愈下，盡管大環(huán)境因素是主要原因，不過Christopher Bailey的設(shè)計師背景仍令行業(yè)及公司投資者所詬病，再加上其高薪令透支者持續(xù)不滿，但是Burberry 博柏利董事會過去兩年股東大會完全不顧小股東反對，一意孤行給Christopher Bailey高薪，直到為業(yè)績所拖累，于2015年10月的中期業(yè)績會上該公司才最終推出精簡成本計劃，為Christopher Bailey降薪降福利，因此維權(quán)投資者希望提高股份以獲得更多話語權(quán)亦是另一種猜測。