奢侈品行業(yè)仍在探底 Hugo Boss預(yù)警2016年業(yè)績

德國Hugo Boss AG (BOSSn.DE) 雨果·博斯集團在今日的投資者日報告中，指出集團在中國和美國兩大市場面對的持續(xù)挑戰(zhàn)將導(dǎo)致2016財年收入增長不能達到高個位數(shù)的長期目標。

Nomura Holdings Inc. (8604.T) 野村率先調(diào)低Hugo Boss AG (BOSSn.DE) 股票評級至“減持”，目標價也從120歐元下調(diào)至95歐元，該股周二盤中最多下跌5.96%至80.35歐元的超兩年半低位。

在剛過去的三季度中、美市場拖累業(yè)績表現(xiàn)急劇惡化，集團不得不在二季度上調(diào)全年零售目標后緊急下調(diào)全年收入和盈利預(yù)期。

Hugo Boss AG 雨果·博斯集團指出對全渠道、零售網(wǎng)絡(luò)以及以消費者為中心的業(yè)務(wù)模式等關(guān)鍵戰(zhàn)略支柱的投資將支撐中期增長，而投資重點會放在有助利潤率提升的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，集團亦計劃把電子商務(wù)物流業(yè)務(wù)于2016年中收歸自營。不過能否實現(xiàn)2020年核心盈利EBITDA 利潤率25%的目標越加取決于整體市場復(fù)蘇的程度，而零售業(yè)務(wù)目前64%的占比仍與75%的目標相差甚遠。

2016年集團會在同時呈現(xiàn)最大機遇與困難挑戰(zhàn)的中國市場繼續(xù)開設(shè)旗艦店和升級此前的特許經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，并進一步縮窄中國與其它亞洲市場的價差，以及改善成本效益。

而針對美國市場的困境，集團將積極縮減折扣業(yè)務(wù)，進一步限制參與批發(fā)折扣渠道，增加通過自營折扣店清理剩余庫存，而核心品牌黑標Hugo Boss 會得到重點保護以維持其高端品牌形象。

過去5年一直以年均100間新店的速度在全球擴張的Hugo Boss AG 雨果·博斯集團未來每年只會新增10-15間門店，而且只會集中在大型國際都會的黃金地段進行布局，已經(jīng)計劃的店址包括倫敦Regent Street 攝政街、紐約的World Trade Center 世貿(mào)中心和米蘭的Galleria Vittorio Emanuele II�，F(xiàn)時集團在全球市場有425間獨立門店、550間店中店和130間折扣店。

在截至9月底的三季度，Hugo Boss AG 雨果·博斯集團凈銷售恒定匯率下出現(xiàn)1%的跌幅，而二季度有7%的增長，實際匯率計銷售同比上漲3.8%至7.44億歐元。集團指出雖然歐洲市場維持強勁按年上漲4%符合預(yù)期，但亞洲和美洲受中國銷售倒退和美洲零售批發(fā)業(yè)務(wù)同時下滑的拖累在三季度末急劇惡化，美國跌幅達10%，中國跌幅為雙位數(shù)。

三季度零售同店銷售增長停滯，遠遜二季度6%的增幅。Hugo Boss AG 雨果·博斯集團首席財務(wù)官Mark Alexander Langer 今日根據(jù)10月份銷情表示四季度零售銷售將持平于去年同期，而此前集團預(yù)計四季度銷售和盈利都會改善。

Mark Alexander Langer 同時指出現(xiàn)在還難以預(yù)估巴黎恐襲和布魯塞爾連日封城所帶來的負面沖擊。集團對恒定匯率下全年銷售和經(jīng)調(diào)整EBITDA 增速預(yù)期為3%-5%，此前全年銷售增長預(yù)期為中個位數(shù)，經(jīng)調(diào)整EBITDA 增長預(yù)期為5%-7%。

Nomura Holdings Inc. 野村在今日發(fā)布的研究報告中表示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟趨勢不明，市場正亟待中國復(fù)蘇，然而今日Global Blue 環(huán)球藍聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示進入下半年中國外游人數(shù)增速持續(xù)大幅放緩（8月65.8%、9月49.2%、10月23.5%），野村認為市場對奢侈品行業(yè)2016財年的業(yè)績預(yù)期偏高，存在行業(yè)整體估值下調(diào)的風(fēng)險。Swatch Group SA (UHR.VX) 斯沃琪集團、Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利和Tod’s SpA (TOD.MI) 分別被該行降級至“中性”、“中性”和“減持”。